Aktienmärkte erholen sich von Iran-Verlusten und erreichen Rekordhochs

Die weltweiten Aktienmärkte haben die durch den Iran-Konflikt ausgelösten Verluste vollständig wettgemacht. Wichtige Indizes notieren nun auf oder sogar über dem Vorkriegsniveau, da Anleger geopolitische Risikoabsicherungen rasch auflösen und sich wieder auf den Boom der künstlichen Intelligenz konzentrieren. Die Geschwindigkeit der Erholung hat viele Marktbeobachter überrascht.

Der MSCI World Index, der die Wertentwicklung von über 1.000 Large- und Mid-Cap-Aktien aus Industrieländern misst, fiel in der Woche unmittelbar nach Ausbruch des Nahost-Krieges um 3,29 Prozent. In den darauffolgenden Tagen erreichte er jedoch ein neues Rekordhoch und liegt nun fast 2 Prozent über seinem Stand vom 2. März – dem ersten Handelstag nach Beginn des Konflikts.

„Die Erholung wurde eher durch eine schnelle Auflösung der Kriegsrisikoprämie vorangetrieben, die auf dem Höhepunkt des Konflikts auf Aktien, Öl und dem Dollar lastete, als durch einen fundamentalen Neuanfang", erklärte Billy Leung, Investmentstratege bei Global X ETFs. Er betonte, dass die wochenlang defensiv ausgerichtete Positionierung sich schnell umkehrte, sobald Aussichten auf einen Waffenstillstand sichtbar wurden – und dass diese Neupositionierung den Großteil der Rallye ausgelöst habe.

Märkte preisen Worst-Case-Szenarien schnell aus

Tatsächlich scheinen die Märkte rasch von der Einpreisung von Worst-Case-Szenarien – darunter eine längere Schließung der strategisch bedeutsamen Straße von Hormus – zu einem günstigeren Ausgang übergegangen zu sein. Dabei wird erwartet, dass sich die Energieströme normalisieren und die Diplomatie die Oberhand gewinnt.

Zavier Wong, Marktanalyst bei eToro, sagte, die Anleger hätten „schon recht früh geurteilt, dass dies ein begrenzter, bilateraler Konflikt bleiben würde", was eine schnelle Neubewertung von Aktien ermöglichte. „Sobald sich diese Ansicht durchsetzte, wirkte der Ausverkauf im Wesentlichen wie eine Überreaktion", so Wong. Er wies zudem darauf hin, dass Eindeckungen von Leerverkäufen durch Hedgefonds die Rallye zusätzlich verstärkten, sobald ein Waffenstillstand verkündet wurde.

Dennoch verlief die Erholung nicht völlig reibungslos. Wong beobachtete, dass die Märkte bereits begonnen hätten, einige Gewinne wieder abzugeben, da die Friedensgespräche Anzeichen von Belastung zeigten. Dies deute darauf hin, „dass die Rallye stärker an Bedingungen geknüpft war, als es zunächst den Anschein hatte." US-Präsident Donald Trump drohte dem Iran am Montag erneut mit überwältigender militärischer Gewalt und warnte, dass „viele Bomben hochgehen werden", falls keine Einigung erzielt werde, bevor der fragile Waffenstillstand in dieser Woche ausläuft.

KI-Boom und stabiler Arbeitsmarkt stützen die Stimmung

Jenseits der Positionierungsdynamik haben sich Anleger durch ein makroökonomisches Umfeld beruhigen lassen, das sich besser als befürchtet behauptet hat. Die Indikatoren für den US-Arbeitsmarkt zeigten kaum Verschlechterungen, und die Erwartungen für Zinssenkungen der US-Notenbank Federal Reserve im weiteren Jahresverlauf bleiben laut Branchenexperten intakt.

Gleichzeitig sorgt die Begeisterung rund um künstliche Intelligenz weiterhin für kräftigen Rückenwind, insbesondere in technologieorientierten Märkten. Yap Fook Hien, Senior Investmentstratege bei Standard Chartered, sagte, dass Entwicklungen im Bereich KI – von der sprunghaft ansteigenden Nachfrage nach Rechenleistung bis hin zur Entschärfung von Finanzierungssorgen – das Vertrauen in Aktien gestärkt hätten. Er ergänzte, dass das „Gewinnwachstum weiterhin eine überproportionale Erklärkraft für die Aktienperformance aufweist."

Diese Kombination aus verbesserter Stimmung und dauerhaften Wachstumsfaktoren hat einige Beobachter dazu veranlasst, die Rückkehr der sogenannten „Animal Spirits" – also des spekulativen Risikoappetits – an den Märkten auszurufen. „Die Animal Spirits sind zurück!", sagte Leung und verwies auf starke Zuflüsse in zyklische Werte und Small Caps sowie auf die anhaltende Dynamik in KI-bezogenen Sektoren.

Der erfahrene Marktstratege Ed Yardeni teilte diese Einschätzung und beschrieb die Rallye als eine vorausschauende Wette darauf, dass sich der Konflikt trotz der jüngsten Entwicklungen als vorübergehend erweisen werde. Er gehe davon aus, dass US-Präsident Trump den Konflikt eher früher als später beenden wolle – und dass die Weltwirtschaft sich als widerstandsfähig erweisen werde.