Alphabet-Aktie verdoppelt: Lohnt sich jetzt noch der Einstieg?

Die Alphabet-Aktie hat in den vergangenen zwölf Monaten eine bemerkenswerte Rallye hingelegt. Der Google-Mutterkonzern, mittlerweile das zweitgrößte Unternehmen der Welt, verzeichnete einen Kursanstieg von rund 100 %. Für ein Unternehmen dieser Größe und Reife ist das eine außergewöhnliche Leistung – und sie wirft bei vielen Anlegern nun die entscheidende Frage auf: Ist die Aktie nach dieser Verdopplung noch ein Kauf?

Noch vor einem Jahr herrschte an den Märkten eine ganz andere Stimmung gegenüber Alphabet. Viele Analysten und Investoren gingen davon aus, dass die Google-Suche durch generative Künstliche Intelligenz bald obsolet werden würde. Dieses Szenario ist nicht eingetreten. Stattdessen hat Google die KI erfolgreich in seine traditionelle Suchmaschine integriert und bietet Nutzern bei zahlreichen Suchanfragen eine sogenannte KI-Übersicht. Für einen Großteil der Bevölkerung ist dies der intensivste Berührungspunkt mit KI überhaupt – und Google steht dabei im Mittelpunkt.

Starkes Wachstum in allen Kernbereichen

Das spiegelt sich auch in den Zahlen wider. Die Google-Suche, das etablierte Kerngeschäft des Konzerns, erzielte im ersten Quartal ein Umsatzwachstum von 19 % im Jahresvergleich. Das ist für ein so reifes Geschäftsfeld beachtlich – wird jedoch von der Cloud-Sparte noch deutlich übertroffen.

Google Cloud, die Cloud-Computing-Einheit von Alphabet, wuchs im ersten Quartal mit einer Rate von 63 % und ist damit das am schnellsten wachsende Segment des Konzerns. Hinter dieser Zahl steckt zweierlei: Zum einen besteht eine enorme Nachfrage nach den Serverkapazitäten und KI-Rechenleistungen von Google Cloud. Zum anderen verkauft Alphabet seine hauseigenen, maßgeschneiderten KI-Chips auch an externe Kunden – diese Erlöse fließen in die Wachstumsrate von Google Cloud ein und treiben sie zusätzlich an.

Auf Konzernebene stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 22 %, das Betriebsergebnis legte sogar um 30 % zu. Alphabet wächst damit für seine Größe und Marktstellung in einem beeindruckenden Tempo.

Bewertung: Kein Schnäppchen mehr, aber auch kein Grund zur Sorge

Nach der Kursverdopplung müssen Anleger die Bewertung genau unter die Lupe nehmen. Derzeit wird die Alphabet-Aktie mit etwa dem 25-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Zum Vergleich: Der breite US-Marktindex S&P 500 notiert beim 22,2-Fachen der erwarteten Gewinne. Alphabet wird also mit einem leichten Aufschlag gegenüber dem Gesamtmarkt bewertet.

Dieser Aufschlag erscheint jedoch gerechtfertigt, da Alphabet deutlich schneller wächst als der Marktdurchschnitt. Für ein Big-Tech-Unternehmen ist ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 25 keineswegs übertrieben teuer – günstig ist es allerdings auch nicht mehr.

Das Fazit fällt differenziert aus: Die Alphabet-Aktie war vor einem Jahr klar unterbewertet – diese Situation hat sich nach dem meteoritenhaften Anstieg normalisiert. Ein absolutes Schnäppchen ist sie heute nicht mehr. Dennoch stellt sie keine schlechte Investition dar und dürfte den Markt künftig wahrscheinlich übertreffen – vorausgesetzt, Alphabet kann seine hohen zweistelligen Wachstumsraten aufrechterhalten.