Century Bonds: Warum Profis die 100-jährigen Alphabet-Anleihen kaufen

Die Google-Muttergesellschaft Alphabet hat eine Anleihe mit einer Laufzeit bis zum Jahr 2126 auf den Markt gebracht – ein Finanzinstrument, das auf den ersten Blick absurd erscheint. Doch während Privatanleger die Stirn runzeln, reißen sich professionelle Investoren um diese sogenannten Century Bonds. Die extreme Diskrepanz zwischen dem, was vernünftig klingt und dem, was in Finanzkreisen begehrt ist, zeigt den fundamentalen Unterschied zwischen Privatanlegern und institutionellen Fondsmanagern.

Die Motivation der Emittenten liegt auf der Hand: Unternehmen wie Alphabet, aber auch Staaten und Universitäten, sichern sich mit diesen ultra-langfristigen Anleihen extrem attraktive Zinssätze über Jahrzehnte hinweg. Das Problem für Käufer ist offensichtlich – sie müssen nicht nur ein Jahrhundert warten, bis sie ihr Kapital zurückerhalten, sondern gehen auch enorme Zinsänderungs- und Bonitätsrisiken ein.

Trotzdem sind diese Papiere gefragt. Institutionelle Investoren wie Pensionsfonds haben oft Verbindlichkeiten, die Jahrzehnte in die Zukunft reichen. Für sie können ultra-langfristige Anleihen ein wichtiges Instrument zur Fristentransformation sein. Zudem bieten sie in der Regel höhere Renditen als kürzere Laufzeiten und können bei sinkenden Zinsen erhebliche Kursgewinne erzielen.

Marktausblick positiv trotz Verbraucherdruck

Derweil zeigt sich der US-Aktienmarkt robust. Die US-Börsen dürften fester in den Handelstag starten, obwohl amerikanische Verbraucher unter finanziellem Druck stehen. McDonald's demonstriert, wie Unternehmen in diesem Umfeld erfolgreich sein können: durch überzeugendes Preis-Leistungs-Verhältnis. Die Befürchtungen, dass die angespannte Konsumentenstimmung auf die beliebte Burgerkette übergreifen würde, haben sich als unbegründet erwiesen.

Interessant ist auch die Entwicklung in Sektoren, die von Künstlicher Intelligenz bedroht scheinen. Diese sind plötzlich günstig bewertet, da Anleger befürchten, KI könnte ganze Branchen überflüssig machen. Für antizyklische Investoren könnten sich hier Chancen ergeben, wenn die Bewertungen unter die fundamentale Substanz fallen.