DAX trotzt Unsicherheit: Heizgesetz-Reform und Unternehmenswarnsignale

Der deutsche Aktienmarkt zeigte sich am 25. Februar 2026 widerstandsfähig, obwohl mehrere DAX-Schwergewichte mit enttäuschenden Ausblicken belasteten. Der DAX erholte sich von anfänglichen Verlusten durch US-Zollsorgen und kletterte auf bis zu 25.103 Punkte. Der EuroStoxx50 markierte sogar ein neues Allzeithoch.

Fresenius Medical Care litt besonders unter dem Marktdruck: Die Aktie des Dialysespezialisten fiel um 5,9 Prozent und löschte damit alle Kursgewinne seit Jahresbeginn aus. Der Konzern prognostiziert für 2026 ein weitgehend stabiles Umsatzwachstum sowie ein operatives Ergebnis zwischen einem leichten Plus und einem mittleren einstelligen Minus – deutlich unter den Analystenerwartungen von 4,3 Prozent Umsatz- und 1 Prozent Gewinnwachstum. Auch die Muttergesellschaft Fresenius SE verlor rund 2 Prozent, obwohl sie einen Rekordumsatz meldete.

Noch dramatischer verlief der Handelstag für Heidelberg Materials. Die Aktie des Baustoffkonzerns brach um fast 20 Prozent ein und fiel von einem Rekordhoch bei rund 242 Euro auf unter 200 Euro. Auslöser war die Unsicherheit über eine mögliche Aufweichung der EU-Klimaregeln, die den Wert der milliardenschweren Investitionen in CO2-Abscheidung und -Speicherung schmälern könnte. Für 2026 erwartet Heidelberg Materials ein operatives Ergebnis (RCO) zwischen 3,4 und 3,75 Milliarden Euro.

Heizgesetz-Reform sorgt für Kritik

Die Koalitionsregierung einigte sich auf eine grundlegende Neuausrichtung der deutschen Heizpolitik. Das bisherige Ziel, dass neue Heizanlagen zu 65 Prozent mit erneuerbaren Energien betrieben werden müssen, wird gestrichen. Stattdessen sollen ab dem 1. Januar 2029 installierte Öl- und Gasheizungen schrittweise CO2-neutrale Brennstoffe einsetzen – beginnend mit einem Mindestanteil von 10 Prozent im Rahmen einer sogenannten „Bio-Treppe