Die Zeichen für eine Uran-Rally stehen gut

Der Uranmarkt kommt aus seiner jahrelangen Flaute heraus, da der Überhang aus der Nuklearkatastrophe in Japan abgebaut wird und die globale Nachfrage anzieht.

Der Spotpreis für U3O8 bewegte sich zum ersten Mal in diesem Jahr über $30 pro Pfund, da Uranproduzenten und Minenentwickler die oberirdischen Vorräte auffüllen und der Reaktorbau weiter voranschreitet. Zwei neue Research Notes von BMO Capital Markets und Morgan Stanley sagen, dass der heutige Preis einen Boden markiert und prognostizieren eine Preisrallye in den nächsten Jahren bis zum Jahr 2024 auf die ~$50-Marke.

Die Sterne scheinen sich für eine neue Phase der Kernenergieinvestitionen auszurichten, da die USA, China und Europa in diesem Monat die Hausse für den Brennstoff unterstützt haben. Obwohl die Kernenergie in dem heute veröffentlichten 2-Billionen-Dollar-Infrastrukturvorschlag von Biden nicht explizit erwähnt wurde, ist der von der Bundesregierung geforderte "Standard für Energieeffizienz und saubere Elektrizität" ohne sie kaum zu erreichen. 

Am Wochenende zeigten durchgesickerte Dokumente, dass ein Expertengremium, das die EU berät, die Kernenergie als nachhaltige Stromquelle ausweisen wird, was die Tür für neue Investitionen im Rahmen des ehrgeizigen grünen Energieprogramms des Kontinents öffnet. Chinas 14. Fünfjahresplan, der vor zwei Wochen veröffentlicht wurde, gab dem Uranmarkt ebenfalls Auftrieb, da Peking plant, die Kernenergiekapazität des Landes um 46 % zu erhöhen - von 48 GW im Jahr 2020 auf 70 GW bis 2025. Es gibt mehrere Faktoren, die für Uran sprechen, nicht zuletzt die Tatsache, dass die jährliche Nachfrage nach Uran jetzt über dem Niveau liegt, das vor der Fukushima-Katastrophe 2011 bestand, als Japan alle seine Reaktoren abschaltete: \- Uranminen, -entwickler und Investmentfonds wie Yellow Cake (bisher 13 Mio. Pfund Bestandsaufbau) kaufen Material auf dem Spotmarkt und bringen die Bestände der Regierung und der Versorgungsunternehmen, die im letzten Jahrzehnt aufgebaut wurden, auf ein normaleres Niveau \-

Große Minen sind stillgelegt, einschließlich Camecos Cigar Lake (aufgrund von Covid-19), das 18 Mio. Pfund oder 13% des jährlichen Minenangebots ausmacht.  Der weltgrößte Uranbetrieb McArthur River wurde im Juli 2018 eingestellt, wodurch 25 Mio. Pfund vom Markt genommen wurden \- Zu den permanenten Schließungen in diesem Jahr gehören Rio Tintos Ranger-Betrieb in Australien (3 Mio. lbs) und Nigers Cominak-Mine (2,6 Mio. lbs), die seit 1978 in Betrieb war.

Rio steigt nach dem Verkauf von Rössing Uranium in Namibia ganz aus dem Markt aus. \- Wie Cameco hat sich auch der Top-Produzent Kazatomprom, der im letzten Jahr aufgrund von Covid-Beschränkungen 15% weniger Material abgebaut hat, verpflichtet, in absehbarer Zukunft unter der Kapazität zu produzieren (-20% für den staatlichen kasachischen Bergbaukonzern) \- Das Preisforschungsunternehmen UxC schätzt, dass der ungedeckte Bedarf der Energieversorger bis 2026 auf etwa 500 Mio. lbs und bis 2035 auf 1,4 Mrd. lbs ansteigen wird  \- Etwa 390 Mio. Pfund sind bereits langfristig auf dem Markt, während 815 Mio. Pfund in den letzten fünf Jahren in Reaktoren verbraucht wurden, so UxC \- Weltweit sind 444 Kernreaktoren in Betrieb und weitere 50 im Bau - 2 neue Netzanschlüsse und ein bisheriger Baubeginn im Jahr 2021 \-

Es wird erwartet, dass die viel billigeren und sichereren kleinen modularen Kernkraftreaktoren, die problemlos in Brachflächen wie stillgelegten Kohlekraftwerken (oder sogar unterirdisch oder unter Wasser) untergebracht werden können, zu einer bedeutenden Quelle für zusätzliche Nachfrage werden. Dieses rosige Szenario ist jedoch mit Vorbehalten behaftet. Morgan Stanley warnt, dass "die Undurchsichtigkeit der Bestandssituation ein wesentlicher Unsicherheitsfaktor für den Preis bleibt - siehe z.B. Palladium, das fast 7 Jahre des Defizits brauchte, bevor der Preis wirklich abhob."

BMO sagt, dass angesichts der immer noch hohen Lagerbestände "akute Knappheit und Preisdruck extrem unwahrscheinlich sind, sowohl für dieses Jahr als auch für die absehbare Zukunft", und fügt hinzu, dass "es keinen offensichtlichen Bedarf für neue Minenlieferungen in der nahen Zukunft gibt."