Dollar erreicht 7-Monats-Tief

Der Dollar erreichte am Mittwoch ein Siebenmonatstief und kehrte damit einen Trend um, der über weite Strecken des Jahres 2022 vorherrschte, da die geringeren Erwartungen einer deutlichen Zinserhöhung der US-Notenbank den Druck auf die globalen Märkte verringerten.

Der Rückgang der US-Währung, einer der stärksten seit der globalen Finanzkrise, kam zustande, als die US-Einzelhandelszahlen im Dezember einen Umsatzrückgang von 1,1 Prozent im Vergleich zum Vorjahr auswiesen - ein stärkerer Rückgang als erwartet, der die anhaltende Schwäche der US-Wirtschaft unterstrich.

"Der Trend geht eindeutig in Richtung eines schwachen Dollars, so dass es nicht viel braucht, um ihn weiter in diese Richtung zu treiben", sagte Alan Ruskin, Leiter der G10-Devisenstrategie bei der Deutschen Bank. "Jede noch so kleine makroökonomische Information kann [den Dollar] ins Wanken bringen.

Die Erwartungen über die zukünftigen Maßnahmen der Fed haben einen großen Einfluss auf den Devisenhandel, da höhere Zinsen die Renditen für US-Schuldtitel in die Höhe treiben und ausländische Zuflüsse anziehen, die den Dollar stärken.

Der Dollar-Index, der den Wert des Dollars gegenüber einem Korb gleichwertiger Währungen misst, ist seit September um 10,7 % gefallen, so schnell wie seit 2009 nicht mehr.

Die am Mittwoch veröffentlichten Daten zeigten außerdem, dass die Großhandelspreise im Monatsvergleich um 0,5 Prozent gesunken sind - der sechste Rückgang in Folge - und nährten damit die Hoffnung, dass der Druck auf die Fed, die Zinsen zu erhöhen, nachlässt. Die US-Verbraucherinflation ist seit fünf Monaten kontinuierlich gesunken.

Der Handel mit der US-Währung wurde als "König Dollar" bekannt, als er aufgrund der großen Zinserhöhungen der Fed im letzten Jahr anstieg, aber die jüngsten Daten haben die Erwartungen der Märkte gestärkt, dass die Kreditkosten 2023 nicht weiter steigen werden.

Die Fed ist bereits von 0,75 Prozentpunkten zu 0,5 Prozentpunkten übergegangen und es wird zunehmend erwartet, dass sie zu 0,25 Prozentpunkten übergeht.

"Derzeit rechnen die Händler mit einer 5-Prozent-Chance auf eine Erhöhung um 0,50 Prozentpunkte bei der nächsten Fed-Sitzung. Eine solche Gewissheit bekommt man nicht oft", sagt Ed Al-Hussainy, Stratege bei Columbia Threadneedle.

Die nächste Sitzung der Fed findet am 1. Februar statt.

Der Rückgang der Währung hat den Dollar-Index von über 114 Punkten im September auf 101,53 am Mittwochvormittag in New York gebracht, den niedrigsten Stand seit dem 31. Mai. Im Mittagshandel erholte sich der Dollar jedoch wieder auf 102,40, nachdem Vertreter der US-Notenbank davor gewarnt hatten, eine baldige Zinssenkung zu erwarten.

Der sinkende Dollar hat den Aktien der Schwellenländer Auftrieb gegeben: Der MSCI EM-Index ist in diesem Jahr um 7 Prozent gestiegen, während er im Jahr 2022 um 22 Prozent gefallen war. Auch die Schulden und Währungen der Gruppe haben sich in diesem Jahr erholt.

"Die Schwellenländer haben das Jahr 2023 mit starken Zuwächsen in den ersten beiden Wochen begonnen und sich besser entwickelt als die Industrieländer", sagt Caesar Maasry, Stratege bei Goldman Sachs.

"Die fundamentalen Faktoren wie die Wiedereröffnung Chinas, die nachlassende Inflation und das bessere Wachstum in Europa haben zu dieser Rallye beigetragen, aber die entscheidende Veränderung an den Märkten, die den Anlegern in den Schwellenländern am meisten auffällt, ist die Abwertung des US-Dollars."

Die meisten Rohstoffe werden in Dollar gehandelt, so dass ein schwächerer Dollar den Schwellenländern hilft, ihre Importrechnungen zu senken. Außerdem wird die Bedienung von Schulden, die in dieser Währung notiert sind, billiger.