Goldman Sachs warnt: Iran blockiert Ölerholung in der Straße von Hormus

Goldman Sachs hat in einer aktuellen Analyse gewarnt, dass die erneuten Feindseligkeiten zwischen den USA und dem Iran die Erholung der Ölströme durch die Straße von Hormus ernsthaft gefährden. Brent-Spot-Futures stiegen am Mittwoch auf rund 80 US-Dollar pro Barrel, nachdem Präsident Trump erklärte, ein Waffenstillstand mit dem Iran sei nach einer Eskalation in der Meerenge „beendet".

Auslöser der jüngsten Eskalation waren Drohnenangriffe am Dienstag in der Nähe der omanischen Küste, bei denen ein LNG-Tanker sowie zwei Öltanker getroffen wurden. Die USA reagierten mit dem Widerruf ihrer Sanktionsbefreiung für iranische Ölverkäufe und starteten noch in derselben Nacht Angriffe gegen den Iran. Teheran schlug zurück mit Angriffen auf Bahrain und Kuwait und drohte, keine „Einmischung" in der Straße von Hormus zu dulden. Am Mittwochabend führten die USA weitere Schläge durch.

Ölströme weit unter Vorkriegsniveau

Die Ölströme aus dem Persischen Golf hatten sich innerhalb der ersten zehn Tage nach der Wiedereröffnung von Hormus auf mehr als 80 Prozent des Vorkriegsniveaus erholt, da festsitzende Tanker die Region eilig verlassen hatten. Seitdem sind die Ströme jedoch auf den niedrigen 70-Prozent-Bereich des Normalniveaus zurückgegangen, was im gleitenden Sieben-Tage-Durchschnitt 16 bis 17 Millionen Barrel pro Tag entspricht.

Konkret fielen die Hormus-Ströme von einem Höchststand von 10 Millionen Barrel pro Tag auf 8,3 Millionen Barrel pro Tag – das entspricht lediglich der Hälfte des Vorkriegsniveaus. Insgesamt lag die Rohölförderung im Persischen Golf im Juni noch immer um 10,5 Millionen Barrel pro Tag unter dem Vorkriegsniveau, wobei Saudi-Arabien, der Irak und Kuwait den Großteil des Defizits ausmachen.

Die Goldman-Strategen unter der Leitung von Yulia Zhestkova Grigsby betonen in ihrer Mitteilung: „Die jüngsten Angriffe auf Tanker unterstreichen die nach wie vor erhöhten Risiken bei der Durchfahrt, und Reedereien könnten zögern, unter dem derzeit unklaren Status des Waffenstillstands zu queren, was die kurzfristigen Hormus-Ströme belastet."

Irans Bereitschaft – nicht Kapazität – ist das Hauptproblem

Goldman Sachs macht deutlich, dass nicht ein Mangel an Transportkapazitäten das zentrale Hindernis darstellt, sondern die politische Bereitschaft des Irans. Die Kapazität leerer Öltanker innerhalb des Golfs ist mehr als 50 Prozent höher als das geladene Volumen, und die gesamte Tankerkapazität in der Nähe der Meerenge wird auf 926 Millionen Barrel geschätzt. Das Muster der Angriffe stütze laut den Strategen die Einschätzung, dass Teheran bewusst steuernd eingreift.

Zusätzlich könnte die Aufhebung der US-Sanktionsbefreiung die iranischen Ölimporte erneut belasten. Diese hatten sich gerade erst zu erholen begonnen, lagen aber im Jahresvergleich noch immer um 0,8 Millionen Barrel pro Tag niedriger.

Zwei Szenarien für die Zukunft

Goldman Sachs skizziert zwei mögliche Entwicklungspfade. Sollten die 60-tägigen Verhandlungen fortgesetzt werden – begleitet von einer wiedereingeführten Sanktionsbefreiung und Sicherheitsgarantien für Reedereien – erwartet die Bank weiterhin eine Normalisierung der Ströme im Persischen Golf bis Ende Juli. Dafür wäre eine Steigerung der Hormus-Ströme um 6,6 Millionen Barrel pro Tag erforderlich.

In einem weniger wahrscheinlichen Negativszenario könnten die Ströme „weiter abnehmen", falls die Gespräche scheitern und die Tankerangriffe zusammen mit einer potenziellen US-Blockade gegen iranisches Öl eskalieren. Dieses Szenario würde den globalen Ölmarkt erheblich unter Druck setzen.

Unabhängig vom Iran-Konflikt weisen die Strategen auf zusätzlichen Angebotsdruck aus Russland hin. Dort sind die Raffinerieausfälle auf 3,8 Millionen Barrel pro Tag gestiegen – mehr als die Hälfte der gesamten russischen Raffineriekapazität. Die Folgen sind bereits an den Märkten spürbar: Die europäischen Dieselmargen gegenüber Brent kletterten auf 60 US-Dollar pro Barrel, verglichen mit 25 US-Dollar vor einem Jahr. In den USA stiegen die Dieselmargen sogar auf 75 US-Dollar pro Barrel.