Goldpreis steigt in Erwartung langsamerer Zinserhöhungen

Die Goldpreise sind in den letzten zwei Monaten sprunghaft angestiegen. Den Grund dafür sehen Analysten in der allseitigen Erwartung, dass die US-Notenbank ihre Zinserhöhungen verlangsamen wird.

Die Preise für das Metall sind seit dem 3. November um 15 Prozent auf fast 1.900 US-Dollar pro Feinunze gestiegen und haben damit den höchsten Stand seit April 2022 erreicht.

Der Preisanstieg kommt zustande, weil der Markt zunehmend erwartet, dass die US-Notenbank (Fed) das Tempo ihrer Zinserhöhungen verlangsamen wird, wenn die Inflation ihren Höchststand verlässt. Höhere Zinssätze machen Gold, das im Gegensatz zu Anleihen keine regelmäßigen Erträge bringt, weniger attraktiv.

"Die allgemeine Erwartung der Finanzmärkte, dass die US-Notenbank ihre aggressive geldpolitische Straffung zurücknehmen muss, stützt den Goldmarkt, auch wenn die Fed-Sprecher noch keine Anzeichen für eine Wende erkennen lassen", so die Analysten von Emirates NBD.

Analysten sagten auch, dass langsamere Zinserhöhungen der Fed im Vergleich zu anderen Zentralbanken, wie z. B. der Europäischen Zentralbank, den US-Dollar unter Druck setzen könnten, der im letzten Jahr stark gestiegen ist. Ein schwächerer Dollar kommt in der Regel den Rohstoffen, einschließlich Gold, zugute, da er sie für Käufer außerhalb der USA billiger macht.

Der jüngste 50-Tage-Lauf von Gold ist der beste seit der Koronavirus-Pandemie, die die globalen Märkte im Jahr 2020 erschütterte und die Preise über 2.000 $ pro Feinunze trieb.

Der Goldpreis ist im vergangenen Jahr stark gesunken, nachdem er im März ein Rekordhoch erreicht hatte, als die Zentralbanken weltweit die Zinsen anhoben, um die Inflation zu bekämpfen, und der Dollar durch die Stärke der US-Wirtschaft gestärkt wurde.

Dies drückte auf den Appetit der Anleger auf Gold und führte dazu, dass die Nachfrage nach Gold-ETFs das zweite Jahr in Folge zurückging. Nach Angaben des World Gold Council, einer Handelsorganisation, verkauften Anleger im Jahr 2022 physisch besicherte Gold-ETFs im Wert von 3 Mrd. USD, was einem Rückgang von 3,4 % auf 202,7 Mrd. USD Ende Dezember entspricht.

Analysten sagen, dass die Goldpreise immer noch robust waren, da die US-Notenbank dank rekordhoher Zentralbankkäufe und einer starken Nachfrage von Kleinanlegern nach Kryptowährungen und Tech-Aktien so schnell zu Zinserhöhungen überging.

Die People's Bank of China gab am Wochenende bekannt, dass sie im Dezember weitere 30 Tonnen Gold gekauft hat, nachdem sie im November zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren monatlich 32 Tonnen Gold gekauft hatte.

Die Händler suchen nun nach Anzeichen dafür, wie hartnäckig die Inflation sein wird, um die Aussichten für die Geldpolitik zu beurteilen. Phillip Streible, Chefmarktstratege bei der Brokerfirma Blue Lines Futures, sagte, dass Gold die Marke von 1.900 $ pro Feinunze durchbrechen könnte, wenn die Daten zum US-Verbraucherpreisindex am Donnerstag schwächer ausfallen als erwartet.

"Sobald man die 1900er-Marke erreicht hat, wird es eine Anziehungskraft in Richtung $2.000", fügte er hinzu.

Die Edelmetallgruppe MKS PAMP prognostiziert für dieses Jahr einen Durchschnittspreis von 1.880 $ pro Feinunze, der im Falle anhaltender Volatilität an den Finanzmärkten, eines geringeren globalen Wachstums oder einer schnelleren Abkühlung der Inflation noch höher ausfallen könnte.

"Der Goldpreis ist aufgrund der aggressiven Haltung der US-Notenbank im Kampf gegen die Inflation gesunken, aber es ist nicht auszuschließen, dass er von nun an wieder steigen wird", heißt es.

James Steel, erfahrener Edelmetallanalyst bei HSBC, fügte jedoch hinzu, dass die Nachfrage der Kleinanleger nach Gold, insbesondere nach Schmuck, nachlässt, wenn die Preise über dieses Niveau steigen, wodurch der potenzielle Anstieg des Goldpreises begrenzt wird.

Und einige warnen davor, dass eine weniger aggressive Politik der Fed bereits weitgehend eingepreist ist. Die Analysten von RBC warnten, dass die Markterwartungen einer Zinssenkung der Fed ab Mitte des Jahres "noch keine ausgemachte Sache sind".