GSK kauft Nuvalent für 10,6 Milliarden Dollar und stärkt Onkologie

GSK hat eine Übernahme des US-Biotechunternehmens Nuvalent für 10,6 Milliarden Dollar angekündigt – die bisher größte Akquisition in der Geschichte des britischen Pharmakonzerns. Der unter dem Codenamen „Nashville" geführte Deal umfasst zwei Lungenkrebsbehandlungen, die noch in diesem Jahr in den USA zugelassen werden könnten. Der Abschluss der Transaktion wird für das dritte Quartal erwartet.

Das Übernahmeangebot entspricht einem Aufschlag von 40 Prozent auf den Schlusskurs von Nuvalent vor Bekanntgabe der Vereinbarung. Einer mit der Transaktion vertrauten Person zufolge gab es Wettbewerb um das Unternehmen, was den hohen Aufschlag teilweise erkläre. Nuvalent sei seit mindestens 18 Monaten auf dem Radar großer Pharmakonzerne gewesen, da es eines der wenigen Unternehmen mit Onkologie-Wirkstoffen in der Spätphase sei, die kurz vor der Zulassung stünden.

Rückkehr in die Onkologie nach einem Jahrzehnt

Der Deal knüpft an die Strategie von CEO Luke Miels an, der sein Amt zu Beginn des Jahres antrat und die Präsenz von GSK in der Onkologie ausbauen will. GSK hatte den Bereich vor einem Jahrzehnt im Rahmen eines Asset-Swaps mit Novartis im Wert von mehr als 16 Milliarden Dollar verlassen, um sich auf Impfstoffe, Atemwegserkrankungen und Consumer Health zu konzentrieren. „Unsere Strategie war ein Ansatz des schrittweisen Aufbaus, Stein für Stein", sagte Miels nach der Bekanntgabe des Deals vor Journalisten.

Markus Manns, Portfoliomanager beim GSK-Aktionär Union Investment, kommentierte den historischen Rückzug deutlich: „Es war definitiv ein Fehler, das Onkologie-Franchise im Jahr 2015 zu verkaufen." Er sieht in der Nuvalent-Übernahme risikoarme Produkte, die zusammen Spitzenumsätze von 3 bis 4 Milliarden Dollar erzielen könnten. Dies würde dem Unternehmen helfen, sein Umsatzziel von 40 Milliarden Pfund bis 2031 zu erreichen.

Die Rückbesinnung auf die Onkologie hatte bereits unter Miels' Vorgängerin Emma Walmsley begonnen, die 2017 die Leitung übernahm. Der Nuvalent-Deal baut auf früheren, kleineren Schritten auf – darunter ein 5,1-Milliarden-Dollar-Deal für Tesaro im Jahr 2018, der Kauf von Sierra Oncology für fast 2 Milliarden Dollar sowie Lizenzvereinbarungen in Milliardenhöhe. James Eugene, Analyst beim GSK-Aktionär Verso Investment Management, bezeichnete Nuvalent als einen „sehr großen Baustein" beim gesamten Wiederaufbau.

Strategische Notwendigkeit angesichts auslaufender Patente

Der Deal soll auch dazu beitragen, die Auswirkungen auslaufender Patente gegen Ende dieses Jahrzehnts abzufedern, die voraussichtlich den Absatz des wichtigen HIV-Medikaments Dolutegravir beeinträchtigen werden. Analysten schätzen den Gesamtumsatz von GSK in diesem Jahr auf 34 Milliarden Pfund, umgerechnet rund 45,5 Milliarden Dollar.

Die zwei neu erworbenen Medikamente zielen auf ROS1- und ALK-positive Mutationen bei Lungenkrebs ab. GSK muss nun beweisen, dass diese Behandlungen mit den etablierteren Konkurrenzpräparaten des US-Pharmakonzerns Pfizer und des Schweizer Unternehmens Roche mithalten können – und zudem deren Verträglichkeit unter Beweis stellen. Analysten von Barclays bewerteten die Übernahme zwar als sinnvoll, gaben jedoch zu bedenken, dass keines der beiden Produkte den Status eines „Mega-Blockbusters" zu haben scheine.

Elena Meng, Portfoliomanagerin bei Gabelli Funds, die in den USA börsennotierte Hinterlegungsscheine von GSK hält, betonte: „Neu ist der Umfang des Engagements." GSK geht dabei nicht davon aus, in allen Bereichen der Onkologie mit Schwergewichten wie Merck, AstraZeneca oder Roche zu konkurrieren, betrachtet das Feld jedoch als potenziellen Wachstumsbereich. Tony Wood, Chief Scientific Officer des Unternehmens, hatte es bereits vor dem Deal auf den Punkt gebracht: „Ein Spezialistengeschäft ohne eine Onkologie-Komponente ist kein vollständiges Angebot."