Hengrui verfehlt Gewinnziel trotz Boom bei innovativen Krebsmedikamenten
Chinas führender Pharmahersteller leidet unter dem staatlichen Preisdruck im Generikageschäft.
Der chinesische Pharmariese Hengrui hat im vierten Quartal 2025 die Erwartungen der Analysten deutlich verfehlt. Der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn lag im Schlussquartal bei 1,96 Milliarden Yuan (rund 284 Millionen US-Dollar) – weit unter der HSBC-Qianhai-Securities-Schätzung von 2,7 Milliarden Yuan. Hauptursache ist der anhaltende Druck auf das Generikageschäft durch Pekings zentrale Masseneinkaufsprogramme.
Diese staatlichen Beschaffungsprogramme zwingen Pharmaunternehmen, ihre Medikamente zu stark reduzierten Preisen anzubieten, um Aufträge zu erhalten. Hengrui reagiert auf diesen strukturellen Gegenwind mit einer konsequenten Verschiebung hin zu innovativen Wirkstoffen. Der Umsatz mit patentgeschützten Medikamenten stieg im Gesamtjahr 2025 um beachtliche 26,09 Prozent, während die Erlöse aus dem Generikageschäft zurückgingen.
Der Jahresnettogewinn 2025 legte dennoch um 21,69 Prozent auf 7,71 Milliarden Yuan zu. Das zeigt, dass die Strategie des Unternehmens grundsätzlich aufgeht – auch wenn das Quartalsergebnis enttäuschte.
Lizenzdeals mit Merck, GSK und Glenmark
Hengrui hat seine internationale Lizenzstrategie zuletzt deutlich ausgebaut. Im September 2025 erteilte das Unternehmen der Schweizer Niederlassung von Glenmark Pharmaceuticals eine kostenpflichtige Lizenz für das innovative Krebsmedikament Trastuzumab-Rezetecan – verbunden mit einer Vorauszahlung von 18 Millionen US-Dollar. Das Medikament gehört zur Klasse der Antikörper-Wirkstoff-Konjugate, die in der Onkologie als vielversprechend gelten.
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Zur AktienanalyseDieser Deal reiht sich in eine Serie von Lizenzvereinbarungen ein, die Hengrui Anfang 2025 mit internationalen Pharmakonzernen abschloss. Zu den Partnern zählen namhafte Unternehmen wie der US-Konzern Merck sowie der britische Pharmakonzern GSK. Solche Lizenzdeals verschaffen Hengrui nicht nur Vorabzahlungen, sondern auch potenzielle Meilensteinzahlungen und Royalties.
Hengrui ist auf die Therapiebereiche Onkologie, Neurologie, Immunologie sowie Atemwegs-, Stoffwechsel- und Herz-Kreislauf-Erkrankungen spezialisiert. Das Unternehmen gilt als einer der innovativsten Pharmahersteller Chinas und investiert stark in Forschung und Entwicklung. Für deutsche Anleger ist Hengrui vor allem als Beispiel für den Wandel der chinesischen Pharmaindustrie von der Generikaproduktion hin zu eigenständiger Wirkstoffforschung relevant.
