Investment Trusts: Die zehn günstigsten Discounts der Woche

Investment Trusts bieten Anlegern durch ihre geschlossene Struktur eine besondere Eigenschaft: Ihre Aktien können zu einem niedrigeren Preis gehandelt werden als der tatsächliche Wert der im Trust enthaltenen Vermögenswerte – dem sogenannten Nettoinventarwert (NAV). Dieser Abschlag, auf Englisch „Discount", wird von vielen Investoren als potenzielle Kaufgelegenheit betrachtet. Doch Vorsicht ist geboten: Ein hoher Discount ist nicht automatisch ein Kaufsignal.

Wie der britische Finanzdienstleister Interactive Investor betont, gibt es für einen günstigen Bewertungsabschlag meist handfeste Gründe. Dazu zählen eine schwache kurz- oder langfristige Performance, eine negative Anlegerstimmung oder strukturelle Probleme im jeweiligen Marktsegment. Anleger sollten daher stets die Ursache eines Discounts hinterfragen, bevor sie investieren.

In seiner wöchentlichen Analyse hat Interactive Investor die zehn größten Veränderungen bei den Abschlägen von Investment Trusts in der vergangenen Woche untersucht. Die Datenbasis umfasst fast 400 Trusts, wobei die Zahlen von Morningstar stammen. Aus der Auswertung ausgeschlossen wurden Venture Capital Trusts (VCTs), Trusts mit einem Vermögen unter 30 Millionen sowie solche, die nicht auf der Plattform von Interactive Investor verfügbar sind.

Schwellenländer-Trusts weiten Discounts aus

Besonders auffällig in der aktuellen Auswertung: Fonds mit Fokus auf Asien und Schwellenländer verzeichneten eine moderate Ausweitung ihrer Abschläge. Betroffen sind unter anderem der Mobius Investment Trust (LSE: MMIT), der Invesco Asia Dragon Trust (LSE: IAD) sowie BlackRock Frontiers (LSE: BRFI). Obwohl sich die Aktien dieser Trusts infolge von Nachrichten über einen Waffenstillstand im Nahen Osten erholt haben, weiteten sich die Discounts dennoch aus.

Die Erklärung dafür liegt in einer Bewertungsdynamik: Die zugrunde liegenden Vermögenswerte der Trusts haben sich offenbar stärker erholt als die Aktien der Trusts selbst. Dadurch vergrößert sich der Abstand zwischen NAV und Aktienkurs – und damit der Discount. Auch der Baillie Gifford Shin Nippon (LSE: BGS), der japanische Aktien hält, ist von dieser Entwicklung betroffen, da japanische Märkte in den vergangenen Wochen ebenfalls empfindlich auf Nachrichten aus dem Nahen Osten reagiert haben.

Osterwochenende sorgt für ruhiges Handelsumfeld

Ein weiterer Faktor, der die Abschlagsveränderungen dieser Woche beeinflusst hat, ist das Osterwochenende. Da der Feiertag in den Analysezeitraum fiel, gab es kaum unternehmensspezifische Neuigkeiten, die die Kursentwicklung hätten antreiben können. In einem solchen nachrichtenarmen Umfeld neigen Discounts dazu, sich ohne klaren fundamentalen Auslöser auszuweiten.

Zu den weiteren Trusts auf der Liste gehört Pershing Square Holdings (LSE: PSH), ein Trust mit einer soliden langfristigen Erfolgsbilanz, dessen Aktien im laufenden Jahr jedoch deutlich unter Druck geraten sind. Ebenfalls vertreten ist HgCapital Trust (LSE: HGT), der als Opfer des breiten Software-Sektorausverkaufs gilt. Darüber hinaus finden sich der britische Nebenwertefonds Strategic Equity Capital (LSE: SEC) sowie Aquila European Renewables (LSE: AERI) in der Aufstellung – Letzterer befindet sich aktuell im Prozess der Abwicklung.

Die wöchentliche Discount-Analyse von Interactive Investor bietet deutschen Privatanlegern, die sich für britische Investment Trusts interessieren, einen nützlichen Überblick über aktuelle Bewertungsverschiebungen. Investment Trusts sind in Deutschland weniger verbreitet als klassische Investmentfonds oder ETFs, können aber über internationale Handelsplätze wie die Londoner Börse (LSE) erworben werden. Wie bei jeder Anlageentscheidung gilt: Im Zweifelsfall sollte ein qualifizierter Anlageberater hinzugezogen werden.