Jefferies sieht Mondi, SCA und Stora Enso als Gewinner
Preiserhöhungen im europäischen Wellpappenrohpapier-Markt begünstigen Frischfaser-Produzenten laut Jefferies-Analyse.
Die Investmentbank Jefferies hat Mondi, SCA und Stora Enso als potenzielle Gewinner im europäischen Markt für Wellpappenrohpapier identifiziert. Hintergrund sind jüngste Preiserhöhungen und gestiegener Kostendruck durch höhere Energiepreise. Die Analysten sehen die drei Frischfaser-Produzenten klar im Vorteil gegenüber Recyclingpapier-Herstellern.
Die Preise für Recycling-Wellpappenrohpapier in Deutschland stiegen im März um 40 Euro pro Tonne – ein Plus von 6 Prozent gegenüber dem Vormonat. Weitere energiebedingte Preiserhöhungen von 100 Euro pro Tonne wurden bereits angekündigt. Dieser Anstieg folgt auf kumulierte Rückgänge von 112,50 Euro pro Tonne oder 15 Prozent im Zeitraum von Juli bis Januar.
Energiekosten verschieben die Kostenkurve
Höhere Energiekosten infolge des Nahostkonflikts haben die Kostenkurve laut Jefferies um 30 bis 50 Euro pro Tonne nach oben verschoben. SCA kündigte eine Preiserhöhung von 100 Euro pro Tonne beziehungsweise 12 Prozent mit Wirkung zum April an. Auch Marktführer Smurfit Westrock mit einem Marktanteil von 13 Prozent und SAICA als Nummer zwei mit 10 Prozent haben zusätzliche Preiserhöhungen von 100 Euro pro Tonne oder 15 Prozent angekündigt.
Jefferies merkt an, dass viele Investoren der ursprünglich für Februar und März angekündigten Preiserhöhung von 100 Euro pro Tonne skeptisch gegenüberstanden. Angesichts eines europäischen Überangebots mit einer Kapazitätsauslastung von nur 84 Prozent galt die Erhöhung zunächst als wenig realistisch. Das tatsächliche Erreichen von 40 Euro pro Tonne bewertet Jefferies nun jedoch als positives Signal für europäische Hersteller.
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Zur AktienanalyseDie Preise für Frischfaser-Wellpappenrohpapier blieben im Monatsvergleich stabil, folgen aber typischerweise mit zeitlichem Versatz den Recyclingpapierpreisen. Die Altpapierpreise stabilisierten sich im ersten Quartal 2026 bei 115 Euro pro Tonne – nach einem Höchststand von 189 Euro pro Tonne im Juni. Jefferies sieht Mondi, SCA und Stora Enso als die größten Profiteure der aktuellen Marktentwicklung, gefolgt von integrierten Verpackungsherstellern wie Smurfit Westrock.
