Kann SpaceX Nvidia als wertvollstes Unternehmen überholen?

SpaceX, das Raumfahrtunternehmen von Elon Musk, sorgt an der Börse für Aufsehen. Bereits am dritten Handelstag, dem 16. Juni, war Space Exploration Technologies kurzzeitig das viertgrößte Unternehmen der Welt nach Marktkapitalisierung. Seither hat die Aktie zwar etwas nachgegeben, gehört aber mit Stand 25. Juni weiterhin zu den zehn wertvollsten börsennotierten Unternehmen weltweit.

Der rasante Aufstieg zieht unweigerlich Vergleiche mit Nvidia heran – dem Chiphersteller, der derzeit mit einer Marktkapitalisierung von rund 4,7 Billionen Dollar das wertvollste Unternehmen der Welt ist. Einige Wall-Street-Analysten gehen sogar noch weiter und prognostizieren, dass SpaceX Nvidia langfristig übertreffen könnte.

Analysten mit ambitionierten Kurszielen

Arete-Analyst Andrew Beale hat SpaceX ein Kauf-Rating vergeben und ein Kursziel von 401 Dollar bis Ende nächsten Jahres gesetzt. Das würde einer Marktkapitalisierung von rund 5,3 Billionen Dollar entsprechen – und damit die aktuelle Bewertung von Nvidia übertreffen. Noch optimistischer ist Oppenheimer-Analyst Tim Horan: Er prognostiziert, dass SpaceX innerhalb von fünf Jahren sogar 10 Billionen Dollar wert sein könnte. CNBC-Moderator Jim Cramer nannte in verschiedenen Fernsehauftritten Ziele von 5 bis 6 Billionen Dollar, verknüpfte seine Einschätzung jedoch stärker mit dem allgemeinen Börsenhype rund um den Börsengang.

Beale und Horan stützen ihre Prognosen auf die fundamentale Stärke des Unternehmens. Beide nennen Starlink, den Satelliten-Internetdienst von SpaceX, als zentralen Wachstumstreiber. Das Konnektivitätssegment erzielte im vergangenen Jahr einen Umsatz von 11,4 Milliarden Dollar – das entspricht 61 Prozent des Gesamtumsatzes. Die Kundenbasis wuchs von 9 Millionen im Jahr 2025 auf aktuell 12 Millionen in mehr als 160 Ländern. Elon Musk hat angekündigt, dass die neuen V3-Starlink-Satelliten noch in diesem Jahr starten sollen. Diese bieten die zehnfache Downlink-Geschwindigkeit der Vorgängergeneration V2 und einen noch größeren Sprung bei der Uplink-Kapazität.

Neben Starlink betreibt SpaceX ein florierendes Startgeschäft, das im Jahr 2025 für 80 Prozent aller kommerziellen US-Raketenstarts verantwortlich war. Hinzu kommt ein wachsendes KI-Segment: SpaceX vermietet Rechenkapazitäten an Unternehmen wie Anthropic und Alphabet und erwarb das KI-Coding-Start-up Cursor in einem reinen Aktiendeal im Wert von 60 Milliarden Dollar.

Nvidia bleibt finanziell weit voraus

Beim direkten Vergleich der Finanzkennzahlen zeigt sich jedoch ein deutliches Bild zugunsten von Nvidia. Der Chiphersteller erzielte im Geschäftsjahr 2026 (endend am 25. Januar 2026) einen Umsatz von 215,9 Milliarden Dollar – ein Wachstum von 65 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn lag bei beeindruckenden 120 Milliarden Dollar, die Bruttomarge überstieg 70 Prozent. Nvidia ist der dominierende Anbieter von KI-Chips in einer Zeit, in der die vier größten Hyperscaler in diesem Jahr voraussichtlich 600 bis 700 Milliarden Dollar in Rechenzentren investieren werden.

SpaceX hingegen steigerte seinen Umsatz im Jahr 2025 zwar um 33 Prozent auf 18,7 Milliarden Dollar – doch das Unternehmen schreibt noch rote Zahlen. Der Nettoverlust belief sich auf 4,9 Milliarden Dollar, da massiv in Raketen, Satellitenkonstellation und KI investiert wird. Kurz nach dem rekordverdächtigen Börsengang über 75 Milliarden Dollar beschaffte sich SpaceX weniger als zwei Wochen später erneut Kapital durch einen Schuldenverkauf in Höhe von 25 Milliarden Dollar.

Besonders auffällig ist der Bewertungsunterschied: Nvidia wird mit dem rund 18-fachen seines Jahresumsatzes gehandelt. SpaceX kommt auf das 108-fache – fast sechsmal so hoch. Diese extreme Bewertung lässt wenig Spielraum für Fehler. Derzeit ist Starlink das einzige profitable Geschäftssegment, während das Startgeschäft laut Analysten kurz vor der Gewinnschwelle steht.

SpaceX könnte theoretisch eines Tages größer als Nvidia werden. Doch die aktuelle Bewertung setzt eine nahezu perfekte Umsetzung der Wachstumsstrategie voraus – und das über viele Jahre hinweg. Für Anleger bedeutet das: Das Potenzial ist enorm, das Risiko aber ebenso.