KI-Anleihen: So profitieren Anleger von der Schuldenflut

Eine Flutwelle an KI-Schulden droht die globalen Anleihemärkte zu überschwemmen. Die sogenannten Hyperscaler – also die großen Technologiekonzerne, die massive Cloud- und KI-Infrastruktur betreiben – treiben ihre Investitionspläne immer weiter in die Höhe. Jüngste Gewinnberichte dieser Unternehmen haben die Erwartungen an deren gemeinsame KI-Ausgaben nochmals deutlich gesteigert.

Da die Cashflows dieser Konzerne durch die enormen Investitionen zunehmend belastet werden, könnten sie gezwungen sein, erheblich mehr Fremdkapital aufzunehmen. Kreditstrategen der Goldman Sachs schätzen, dass im Jahr 2027 weltweit hoch bewertete Investment-Grade-Anleihen im Wert von rund 400 Milliarden US-Dollar allein von Hyperscalern emittiert werden könnten. Zum Vergleich: Für das laufende Jahr werden bereits etwa 250 Milliarden US-Dollar erwartet – ein enormes Volumen, das den Markt spürbar verändert.

Steigende Renditen durch wachsendes Angebot

Anleihekurse reagieren bekanntermaßen empfindlich auf ein steigendes Angebot. Wenn mehr Anleihen auf den Markt kommen, sinken die Kurse – und im Gegenzug steigen die Renditen. Genau diesen Effekt beobachten Marktteilnehmer bereits jetzt, selbst bei den Papieren der größten und kreditwürdigsten Unternehmen der Welt.

Kreditstrategen der Barclays Bank beobachten eine Gruppe von Investment-Grade-Hyperscalern, zu der Alphabet (Google), Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Oracle und SpaceX gehören. Der sogenannte Spread – also der Renditeaufschlag, den diese Anleihen gegenüber US-Staatsanleihen (Treasurys) bieten – hat sich laut Barclays-Daten im vergangenen Monat bis zum 30. Juli um fast einen Viertelprozentpunkt ausgeweitet. Das ist ein deutliches Signal dafür, dass der Markt das wachsende Angebot bereits einpreist.

Für deutsche Privatanleger ist dieser Zusammenhang besonders relevant: Investment-Grade-Anleihen großer Technologiekonzerne gelten als vergleichsweise sichere Anlagen, ähnlich wie Staatsanleihen erstklassiger Länder. Wenn deren Renditen steigen, verbessern sich die Einstiegsmöglichkeiten für neue Käufer.

Kontraintuitiver Ansatz könnte sich lohnen

Die naheliegende Strategie für Anleiheinvestoren wäre es, bei den Emittenten mit den höchsten Kreditratings zu bleiben und durch eine Konzentration auf deren längstlaufende Anleihen höhere Renditen zu erzielen. Längere Laufzeiten bieten in der Regel höhere Zinsen als Ausgleich für das größere Zinsänderungsrisiko.

Doch Marktbeobachter deuten an, dass das genaue Gegenteil die bessere Entscheidung sein könnte. Welche konkreten Alternativen dabei gemeint sind – etwa kürzere Laufzeiten, andere Marktsegmente oder spezifische Emittenten – bleibt Teil der strategischen Überlegung, die Anleger derzeit anstellen müssen.

Die Entwicklung zeigt einmal mehr, wie tiefgreifend der KI-Boom die Finanzmärkte verändert. Nicht nur Aktien, sondern auch der Anleihemarkt wird zunehmend von den gigantischen Investitionsplänen der Technologieriesen geprägt. Für informierte Anleger entstehen dabei sowohl Risiken als auch Chancen – je nachdem, wie sie sich im Markt positionieren.