Nebius-Aktie bricht ein: Meta wird zum Konkurrenten im KI-Cloud-Markt

Die Aktien von Nebius gerieten am Montag massiv unter Druck: Im vorbörslichen Handel verloren die Papiere des KI-Infrastrukturanbieters rund 9,5 Prozent. Auslöser war ein Bloomberg-Bericht, wonach Meta Platforms den Aufbau eines eigenen Cloud-Infrastrukturgeschäfts plant – ein Vorhaben, das Nebius direkt in die Schusslinie bringt.

Das intern als „Meta Compute" bezeichnete Projekt sieht vor, externen Kunden Zugang zu KI-Rechenleistung und KI-Modellen zu verkaufen. Damit würde Meta in direkten Wettbewerb mit sogenannten Neocloud-Anbietern wie Nebius und CoreWeave treten. Auch die CoreWeave-Aktie verzeichnete im Sog der Meldung deutliche Verluste.

Dem Bericht zufolge prüft Meta einen zweigleisigen Ansatz: Einerseits soll der Zugang zu KI-Modellen verkauft werden, die auf der eigenen Infrastruktur gehostet werden – ähnlich dem Modell von AWS Bedrock. Andererseits plant das Unternehmen das Angebot von reiner Rechenkapazität auf Bare-Metal-Basis. Genau dieses Geschäftsmodell bildet den Kern von Nebius' Angebot.

Größter Kunde wird zum Konkurrenten

Die Nachricht birgt für Nebius eine besondere Ironie: Das Unternehmen unterhält eine mehrjährige Kapazitätsvereinbarung mit Meta im Wert von bis zu 27 Milliarden US-Dollar. Damit wird ausgerechnet der größte Kunde von Nebius zum potenziellen Wettbewerber – eine Konstellation, die Investoren aufhorchen lässt.

Investoren bewerteten angesichts der Meldung den Wettbewerbsvorteil spezialisierter GPU-Cloud-Anbieter neu. Im Mittelpunkt steht dabei die Frage, wie sich Neocloud-Unternehmen gegen einen Hyperscaler mit praktisch unbegrenztem Kapital behaupten können. Meta plant laut dem Bericht ein Budget für KI-Infrastruktur von 125 bis 145 Milliarden US-Dollar für das Jahr 2026.

Die Ausgangslage für Nebius war vor dem Kursrutsch bereits angespannt. Die Aktie wurde zu einer ambitionierten Bewertung von etwa dem 19,4-Fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt. Zudem traten Insider im vergangenen Jahr per saldo als Verkäufer auf – ein Signal, das Anlegern wenig Puffer gegen einen Stimmungsschock dieser Größenordnung ließ.

Technisch anfälliger Einstiegspunkt nach Kursanstieg

Erschwerend kommt hinzu, dass Nebius in der vorangegangenen Handelssitzung noch rund 7 Prozent zugelegt hatte. Treiber waren die Aufnahme in den Nasdaq-100 sowie die allgemein positive Stimmung im Bereich der KI-Infrastruktur. Dieser kurzfristige Höchststand schuf einen technisch anfälligen Einstiegspunkt, der den anschließenden Ausverkauf noch verstärkte.

Die Kombination aus mehreren belastenden Faktoren erklärt die Schärfe der vorbörslichen Reaktion: eine ernsthafte Wettbewerbsdrohung durch einen Hyperscaler-Kunden, eine hohe Bewertung sowie eine High-Beta-Aktie, die von einem kurzfristigen Hoch kommt. Für Anleger stellt sich nun die Frage, ob das Geschäftsmodell spezialisierter KI-Cloud-Anbieter langfristig gegen die Ressourcen der großen Technologiekonzerne bestehen kann.