Norwegischer Staatsfonds stockt US-Staatsanleihen auf 199 Milliarden Dollar auf
Weltweit größter Staatsfonds erhöht US-Engagement trotz wachsender Skepsis europäischer Investoren gegenüber amerikanischen Assets.
Der norwegische Staatsfonds hat seine Investitionen in US-Staatsanleihen im zweiten Halbjahr 2025 deutlich ausgebaut. Der Wert der gehaltenen US-Treasuries stieg von 181 Milliarden Dollar Ende Juni auf 199 Milliarden Dollar zum Jahresende. Dies entspricht einem Anstieg des Anteils am Gesamtportfolio von 9,2 auf 9,4 Prozent.
Die Norges Bank Investment Management verwaltet mit 2,2 Billionen Dollar den weltweit größten Staatsfonds. Die jüngsten Daten zeigen, dass der Fonds seinen langfristigen Trend fortsetzt und verstärkt auf amerikanische Staatsanleihen setzt. Insgesamt waren Ende 2025 bereits 52,9 Prozent aller Fondsvermögen in den USA investiert – verteilt auf Aktien, Anleihen und Immobilien.
Die Entwicklung ist bemerkenswert, da andere große nordeuropäische Investoren zunehmend vorsichtig agieren. Die schwedische Alecta und die dänische AkademikerPension haben ihre US-Staatsanleihen bereits verkauft oder befinden sich im Verkaufsprozess. Als Grund nennen Pensionsfondsleiter wachsende Bedenken hinsichtlich geopolitischer Risiken.
Kontinuierlicher Aufbau seit 2021
Der norwegische Staatsfonds verfolgt eine gegensätzliche Strategie. Seit 2021 hat sich der Wert der gehaltenen US-Staatsanleihen nahezu verdoppelt. Damals machten sie mit 100 Milliarden Dollar lediglich 6,9 Prozent des Portfolios aus. Über die Jahre stieg der Anteil kontinuierlich: 2022 auf 8 Prozent, 2023 auf 8,4 Prozent und 2024 auf 8,7 Prozent.
Die Norges Bank äußerte sich nicht zu den Gründen für die verstärkte US-Allokation. Fonds-CEO Nicolai Tangen wird die vollständigen Jahresergebnisse am Donnerstag um 10 Uhr präsentieren. Der Fonds investiert die Einnahmen Norwegens aus der Öl- und Gasproduktion weltweit in Anleihen, Aktien, Immobilien und Projekte im Bereich erneuerbare Energien.
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Zur AktienanalyseBedeutung für Norwegens Staatshaushalt
Der Staatsfonds hat eine enorme Bedeutung für die norwegische Volkswirtschaft. Pro Einwohner – Mann, Frau und Kind – entspricht das Fondsvermögen umgerechnet 385.000 Dollar. Etwa 25 Prozent des staatlichen Haushalts werden durch Erträge aus dem Fonds finanziert. Diese Abhängigkeit unterstreicht die Wichtigkeit einer ausgewogenen und erfolgreichen Anlagestrategie.
