OpenAI beantragt Börsengang – KI-Giganten drängen an die Märkte

OpenAI hat offiziell einen Antrag auf einen Börsengang in den USA gestellt und folgt damit dem KI-Konkurrenten Anthropic, der diesen Schritt nur wenige Tage zuvor angekündigt hatte. Das Unternehmen machte keine Angaben zum Umfang oder zu den Bedingungen des Angebots und betonte, dass noch kein konkreter Zeitplan festgelegt wurde. „Es könnte noch eine Weile dauern, da es Dinge gibt, die wir tun wollen, die als privates Unternehmen wahrscheinlich einfacher sind", hieß es in einer offiziellen Mitteilung.

Laut einem Bericht von Reuters strebt OpenAI bei einem möglichen Börsendebüt, das bereits im September erfolgen könnte, eine Bewertung von bis zu einer Billion US-Dollar an. Damit würde das Unternehmen in eine exklusive Liga aufsteigen: Zusammen mit SpaceX und Anthropic stünden gleich drei Unternehmen mit Billionen-Dollar-Bewertungen kurz vor dem Sprung an die Börse – ein Ereignis, das Marktbeobachter als den bedeutendsten Test für den Anlegerappetit auf wachstumsstarke Technologieaktien der vergangenen zehn Jahre werten.

Drei Billionen-Dollar-Kandidaten auf einmal

Den Anfang machte Elon Musks SpaceX, das einen Börsengang beantragt hat, der im Falle eines Abschlusses als der größte in der Geschichte der USA gelten würde. SpaceX strebt ein Angebot in Höhe von 75 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 1,75 Billionen Dollar an und geht dieser Woche an die Börse. Anthropic, bekannt durch den populären Programmierassistenten Claude Code, gab am 1. Juni bekannt, vertraulich einen IPO-Antrag gestellt zu haben – nur wenige Wochen nach einer Finanzierungsrunde über 65 Milliarden Dollar, bei der das Unternehmen mit 965 Milliarden Dollar bewertet wurde.

„OpenAI hält sich alle Optionen offen, während Anthropic nach einer gewaltigen Finanzierungsrunde mit seinem Antrag vorgeprescht ist", kommentierte Michael Ashley Schulman, Partner bei Cerity Partners. Auf Prognosemärkten hatten die meisten Teilnehmer zuvor erwartet, dass OpenAI den IPO-Antrag noch vor Anthropic stellen würde – die Realität verlief anders.

OpenAIs beeindruckende Wachstumszahlen

OpenAI hatte Anfang des Jahres bekanntgegeben, 110 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 840 Milliarden Dollar eingesammelt zu haben. Zu den hochkarätigen Investoren zählen SoftBank, Amazon und Nvidia. Gleichzeitig vermeldete das Unternehmen, dass ChatGPT mehr als 900 Millionen wöchentlich aktive Nutzer und über 50 Millionen zahlende Abonnenten zählt.

Im März erklärte OpenAI, einen monatlichen Umsatz von 2 Milliarden US-Dollar zu erwirtschaften – und damit etwa viermal schneller zu wachsen als Unternehmen, die die Internet- und Mobilfunk-Ära geprägt haben, darunter Alphabet und Meta. Zum Vergleich: Ende 2024 lag der Quartalsumsatz noch bei rund 1 Milliarde Dollar. Trotz dieses rasanten Wachstums teilte OpenAI Investoren mit, dass es nicht vor 2030 mit dem Erreichen der Gewinnzone rechne.

Der Börsengang folgt zudem auf die Neuverhandlung der Partnerschaft mit Microsoft, einem der frühesten Investoren. Die Investitionen des Windows-Herstellers belaufen sich seit 2019 auf insgesamt 13 Milliarden US-Dollar und halfen, den Aufstieg von OpenAI zu finanzieren sowie das Wachstum von Microsofts Cloud-Dienst Azure voranzutreiben. Die neue Partnerschaftsstruktur ermöglicht es OpenAI nun, zusätzliche Kooperationen mit Unternehmen wie Amazon und der Alphabet-Tochter Google einzugehen.

Risiken und Kapitalmarkt-Dynamik

Nicht alle Marktteilnehmer sehen die Börsengangswelle uneingeschränkt positiv. Einige Banker warnen, dass die Mega-IPOs zwar dem US-Markt neue Impulse verleihen könnten, gleichzeitig aber Kapital binden, das andernfalls in kleinere Deals fließen würde. „Was OpenAI nicht will, ist, dass sich das Kapital am öffentlichen Markt erschöpft", sagte Gil Luria, Managing Director bei D.A. Davidson. Er verwies darauf, dass neben SpaceX und Anthropic auch große börsennotierte Konkurrenten durch Zweitplatzierungen zweistellige Milliardenbeträge einsammeln könnten – wie Google es erst kürzlich getan habe.

Hinzu kommt, dass die von OpenAI mitgeprägte KI-Branche zunehmend umkämpft ist. Investoren prüfen genau, ob der kometenhafte Aufstieg des Sektors nachhaltig ist. Anthropic hat sich zu einem der schärfsten Konkurrenten entwickelt, insbesondere durch die stark gestiegene Nachfrage von Softwareentwicklern nach dem KI-Modell Claude für Programmieraufgaben.

OpenAI wurde 2015 als gemeinnützige Forschungsorganisation gegründet und schuf vier Jahre später einen gewinnorientierten Zweig, um die explodierenden Entwicklungskosten für KI-Systeme zu finanzieren. Die ungewöhnliche Unternehmensstruktur geriet Ende 2023 unter Druck, als CEO Sam Altman kurzzeitig abgesetzt wurde, bevor er nach einer Mitarbeiterrevolte zurückkehrte. Im Dezember 2024 kündigte OpenAI schließlich Pläne zur Umstrukturierung als gemeinwohlorientierte Gesellschaft (Public Benefit Corporation) an, um deutlich mehr Kapital aufnehmen zu können.