Pimco kauft Blue-Owl-Anleihen für 400 Millionen Dollar trotz Ausverkauf

Pacific Investment Management Co. (Pimco) hat das gesamte Volumen von 400 Millionen US-Dollar an Anleihen erworben, die von einem Private-Credit-Fonds von Blue Owl Capital Inc. emittiert wurden. Dies berichtet Bloomberg News unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen. Der Kauf erfolgte an einem Montag und fiel damit mitten in eine turbulente Phase für den Private-Credit-Markt.

Der Zeitpunkt des Kaufs ist bemerkenswert: Der Markt für Schuldverschreibungen ähnlicher Fonds befindet sich derzeit in einem Ausverkauf, der die Spreads – also die Risikoaufschläge gegenüber sicheren Staatsanleihen – auf Mehrjahreshöchststände getrieben hat. Als Hauptursachen gelten Sorgen über nachlassende Kreditvergabestandards sowie das Engagement vieler Fonds bei Softwareunternehmen, die als besonders anfällig für Disruption durch künstliche Intelligenz gelten.

Emittentin und Struktur der Anleihen

Die Anleihen wurden von der Blue Owl Capital Corp. emittiert, die unter dem Kürzel OBDC bekannt ist. Das Unternehmen vergibt Direktkredite überwiegend an kleine und mittelständische Unternehmen – ein Segment, das im angelsächsischen Raum als „Middle Market Lending" bezeichnet wird und in den vergangenen Jahren stark gewachsen ist. Als alleiniger Bookrunner bei der Emission fungierte die US-Investmentbank Morgan Stanley.

Ob Pimco die erworbenen Anleihen langfristig im Portfolio halten will, ist derzeit unklar. Laut Daten des US-amerikanischen Handelsmeldesystems Trace hat seit dem Verkauf bereits mindestens ein Sekundärmarkthandel im Wert von über 5 Millionen US-Dollar stattgefunden. Dies deutet darauf hin, dass zumindest ein Teil der Papiere bereits weiterveräußert wurde.

Hintergrund: Private Credit unter Druck

Der Private-Credit-Markt – also der Bereich der nicht-börsennotierten Unternehmenskredite – hat in den vergangenen Jahren weltweit stark an Bedeutung gewonnen. Institutionelle Investoren wie Pensionsfonds und Versicherungen suchten angesichts niedriger Zinsen nach renditestarken Alternativen. Mit dem Zinsanstieg und zunehmenden Konjunktursorgen geriet das Segment jedoch unter Druck.

Besonders die Sorge, dass Portfoliounternehmen im Technologie- und Softwarebereich durch den rasanten Fortschritt der künstlichen Intelligenz an Wettbewerbsfähigkeit verlieren könnten, belastet derzeit die Stimmung der Investoren. Dies treibt die Risikoaufschläge für entsprechende Anleihen in die Höhe und macht Neuemissionen schwieriger.

Vor diesem Hintergrund sendet Pimcos Entscheidung, das gesamte Emissionsvolumen von OBDC zu übernehmen, ein klares Signal an den Markt. Der weltgrößte Anleiheninvestor zeigt damit Risikobereitschaft in einem Segment, das viele Marktteilnehmer derzeit meiden. Für deutsche Privatanleger, die in Private-Credit-Produkte oder entsprechende Fonds investiert sind, unterstreicht der Vorgang die aktuell erhöhte Volatilität in diesem Marktsegment.