Private Credit Turbulenzen bedrohen Banken mit massiven Geschäftseinbußen

Der boomende Markt für Private Credit entwickelt sich zunehmend zur Belastung für traditionelle Banken. Investoren nehmen pünktlich zur Berichtssaison die Engagements der Geldhäuser gegenüber Nichtbanken-Finanzunternehmen genau unter die Lupe – mit spürbaren Folgen für die Aktienkurse. Der KBW Nasdaq Bank Index ist im bisherigen Jahresverlauf um rund 6 Prozent gesunken und hinkt damit dem S&P 500 hinterher, der im gleichen Zeitraum etwa 4,5 Prozent verlor.

Im Fokus stehen dabei vor allem private Kreditfonds, die zuletzt einen sprunghaften Anstieg bei den Mittelabzügen verzeichneten. Besonders brisant: Kredite an Softwareunternehmen, die als anfällig für Disruptionen durch künstliche Intelligenz gelten, geraten verstärkt ins Visier der Analysten. Selbst wenn sich Banken als weitgehend immun gegen einen Totalausfall erweisen sollten, drohen ihnen durch die Turbulenzen erhebliche Geschäftseinbußen.

Kreditvergabe an Nichtbanken explodiert auf 1,9 Billionen Dollar

In den vergangenen Jahren haben Banken ihre Kreditvergabe an sogenannte Nichtbanken-Finanzinstitute (Non-Depository Financial Institutions, NDFIs) massiv ausgeweitet. Laut Analysten der Truist Securities ist dieses Volumen von rund 1,1 Billionen US-Dollar vor drei Jahren auf inzwischen etwa 1,9 Billionen US-Dollar gestiegen. Das entspricht nach Daten der US-Notenbank Federal Reserve bereits rund 14 Prozent aller Bankkredite in den Vereinigten Staaten.

Zu den NDFIs zählen neben privaten Kreditgebern auch Hypothekenfinanzierer, Konsumkreditanbieter und Private-Equity-Fonds. Diese Institute finanzieren sich primär über institutionelle Anleger oder vermögende Privatpersonen – nicht über klassische Publikumseinlagen wie Banken. Genau diese strukturelle Unterschied weckt nun die Sorge vor Ansteckungsgefahren.

Regulatoren warnen vor Systemrisiken

Die rasante Ausweitung der Verflechtungen zwischen Banken und dem Schattenbankensektor hat längst die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden geweckt. Die Befürchtung: Verluste aus dem Nichtbanken-Bereich könnten auf klassische Kreditinstitute übergreifen, die sich über Spareinlagen der breiten Bevölkerung finanzieren. Für deutsche Anleger ist diese Entwicklung besonders relevant, da auch europäische Großbanken zunehmend im Private-Credit-Markt aktiv sind.

Die Kombination aus steigenden Mittelabzügen bei privaten Fonds, wachsenden Kreditrisiken im Technologiesektor und einer verschärften regulatorischen Aufmerksamkeit lastet auf der Stimmung im Bankensektor. Ob die laufende Berichtssaison Entwarnung bringen kann, bleibt abzuwarten.