Reuters-Umfrage: Hohe Inflation belastet Weltwirtschaft weiter stark

Eine neue Reuters-Umfrage unter fast 500 Ökonomen zeichnet ein besorgniserregendes Bild für die Weltwirtschaft: Die Inflationsprognosen wurden für 39 von 50 großen Volkswirtschaften für das laufende Jahr angehoben, während gleichzeitig für 32 Länder die Wachstumserwartungen gesenkt wurden. Als zentraler Treiber gilt der anhaltende Krieg im Nahen Osten, der nun in seinen fünften Monat geht.

Die Umfrage wurde zwischen dem 29. Juni und dem 27. Juli durchgeführt – in einer Phase, in der die Feindseligkeiten kurzzeitig unterbrochen waren, bevor die USA ihre Bombenangriffe wieder aufnahmen und der Iran Ziele in der Region angriff. Diese Eskalation deutet darauf hin, dass sich die ohnehin angespannte geopolitische Lage in den kommenden Monaten weiter verschlechtern könnte.

Ölpreis als entscheidender Inflationstreiber

Die Feindseligkeiten in einer für die weltweite Ölversorgung entscheidenden Region trieben die Rohölpreise in der vergangenen Woche kurzzeitig wieder über 100 US-Dollar pro Barrel. Obwohl sich die Energiepreise nach einer zweiwöchigen Unterbrechung der US-Luftangriffe etwas entspannten, liegt der Ölpreis immer noch um mehr als 20 Prozent höher als vor Kriegsbeginn Ende Februar.

Claudio Irigoyen, Leiter der Abteilung für globale Wirtschaftsforschung bei Bank of America Research, bezeichnete die anfänglichen Auswirkungen des Krieges als einen „leichten stagflationären Schock". Er warnte: „Der Markt und einige unserer Kollegen unterschätzen wahrscheinlich die Hartnäckigkeit der Inflation." Irigoyen ergänzte, dass der Ölpreis durchaus auf 120 oder sogar 150 US-Dollar steigen könnte – eine signifikante Senkung halte er für unwahrscheinlich.

Auch die für Inflationserwartungen sensiblen Renditen von Staatsanleihen schlagen Alarm. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen liegen nahe ihrem Höchststand seit dem Amtsantritt von Donald Trump für seine zweite Amtszeit – trotz dreier Zinssenkungen seither. Für die großen Zentralbanken, die bereits seit Jahren versuchen, die Inflation auf ihre Zielmarken zu senken, wächst damit der Druck weiter.

KI-Investitionen stützen globales Wachstum

Trotz der düsteren Inflationsaussichten blieben die globalen Wachstumsprognosen über mehrere Quartalsumfragen hinweg stabil. Der Median liegt bei einem Wachstum von 2,9 Prozent in diesem Jahr und 3,1 Prozent im Jahr 2027 – unverändert gegenüber April. Als wesentlicher Stabilisator gelten Ausgaben im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz in Höhe von Hunderten Milliarden US-Dollar.

Douglas Porter, Chefökonom bei BMO Capital Markets, brachte es auf den Punkt: „Es wäre interessant zu sehen, wo die Weltwirtschaft stünde, wenn wir diese Welle von Ausgaben großer Technologieunternehmen für KI nicht hätten. Ich vermute, wir würden über eine viel schwächere Weltwirtschaft sprechen, nicht nur in den USA."

Die Wachstumsprognosen für die USA und China, die den KI-Investitionsboom anführen, blieben gegenüber den vor drei Monaten prognostizierten Werten von 2,2 Prozent beziehungsweise 4,6 Prozent unverändert. Südkorea und Taiwan, die beide von der KI-Welle profitieren, führten die Heraufstufungen der BIP-Prognosen für 2026 an.

Eurozone mit deutlich gesenkten Wachstumserwartungen

Frederic Neumann, Chefökonom für Asien bei HSBC, warnte jedoch vor einer trügerischen Fassade: „Schaut man genauer hin, ist die Struktur hinter der Fassade brüchiger, als es den Anschein hat. Viel Aktivität wird eindrucksvoll und unaufhaltsam durch den Boom bei KI-Hardware angetrieben – aber es ist ein Boom auf schmaler Basis, der nur wenigen zugutekommt und die Stagnation an anderer Stelle überdeckt."

Für die Eurozone wurden die Wachstumserwartungen für dieses Jahr auf 0,5 Prozent gesenkt – fast die Hälfte der im April prognostizierten 0,9 Prozent. Bis 2027 soll sich das Wachstum jedoch auf 1,2 Prozent mehr als verdoppeln. Besonders stark betroffen von Abstufungen sind die Golfstaaten Kuwait, Bahrain, Katar und Saudi-Arabien, deren Wirtschaft direkt vom Konflikt in der Region belastet wird. Für diese Länder wird jedoch eine Erholung im nächsten Jahr erwartet.

Die Inflationsprognosen wurden für 17 der 21 untersuchten Industrieländer angehoben, angeführt von Revisionen für europäische Länder, Australien und Neuseeland. Auch für das kommende Jahr ergibt sich ein ähnliches Bild: Bei den Inflationserwartungen für 2026 wurden 37 Volkswirtschaften heraufgestuft, während bei den Wachstumsprognosen 21 Länder Abstufungen verzeichneten.