Satellitenbetreiber SES und Intelsat führen Gespräche über eine Zusammenarbeit

Der luxemburgische Satellitenbetreiber SES führt Gespräche mit dem US-Konzern Intelsat über einen möglichen Zusammenschluss. Beide Unternehmen wollen sicherstellen, dass sie in einer sich schnell konsolidierenden Branche, die mit Herausforderern wie Elon Musk kämpft, nicht isoliert dastehen.

Nach Angaben von drei mit der Angelegenheit vertrauten Personen führen die Unternehmen derzeit aktive Gespräche über die Struktur eines möglichen Zusammenschlusses, da die Satellitenbranche von einer Welle von Fusionen und Übernahmen überrollt wird.

"Keines der beiden Unternehmen möchte der letzte sein, der noch steht", sagte eine Person, die mit der Angelegenheit vertraut ist.

Durch einen Zusammenschluss würde eine Gruppe mit einem Jahresumsatz von rund 4 Milliarden Dollar entstehen, aber die Gespräche befinden sich noch in einem frühen Stadium und es gibt keine Garantie, dass es zu einem Abschluss kommt, betonten die Personen.

Neue Konkurrenten wie SpaceX von Musk haben die alte Ordnung einer zuvor von den Nationalstaaten dominierten Branche aufgerüttelt, indem sie auf billigere, kleinere Satelliten setzten, die von der erdnahen Umlaufbahn (LEO) aus operieren. Ältere Akteure in der Branche sind sich zunehmend der Notwendigkeit bewusst, eine Größenordnung zu erreichen - und eine Multi-Orbit-Strategie, die sich über verschiedene Höhen erstreckt - um wettbewerbsfähig zu sein.

Letzte Woche kündigte der französische Satellitenbetreiber Eutelsat seine Absicht an, den kleineren britischen Konkurrenten OneWeb zu übernehmen, was dazu führte, dass die Aktien des Unternehmens an zwei Handelstagen um 30 Prozent fielen, da die Anleger vor dem aus ihrer Sicht sehr riskanten Geschäft zurückschreckten.

Säulendiagramm der Anzahl der Deals zeigt, dass das Volumen der Deals in der Satellitenbranche seit 2016 stark angestiegen ist Im November kündigte das US-Satellitenunternehmen Viasat die Übernahme des britischen Konzerns Inmarsat im Rahmen eines 7,3-Milliarden-Dollar-Deals an, wodurch zwei der weltweit größten Betreiber geostationärer Satelliten zusammengelegt wurden, was in der Branche als Vorbote einer weiteren Konsolidierung angesehen wurde.

Intelsat, das sich in Privatbesitz befindet, erklärte, dass es Gerüchte und Spekulationen nicht kommentiere, fügte aber hinzu: "Wir sind generell der Meinung, dass Partnerschaften zwischen Satellitenkommunikationsunternehmen und die Zusammenführung sich ergänzender Fähigkeiten den Wettbewerb ankurbeln können, was Kunden und Menschen auf der ganzen Welt zugute kommt, die auf nahtlose Konnektivität angewiesen sind."

SES, das eine Marktkapitalisierung von 3,5 Mrd. Euro und eine Nettoverschuldung von 3,6 Mrd. Euro aufweist, lehnte eine Stellungnahme ab.

SES hat seinen Sitz in einem Schloss in Luxemburg und hat bereits einen Teil der 4,7 Milliarden Dollar erhalten, die es von den US-Regulierungsbehörden für die Freigabe von Frequenzen für 5G-Dienste erhalten soll.

Analysten der Credit Suisse schrieben im April, dass Synergien aus einem möglichen Zusammenschluss von SES und Intelsat einen Wert von 2,6 Mrd. US-Dollar für die Aktionäre generieren könnten, was ihrer Meinung nach den Aktienkurs von SES um 30 Prozent in die Höhe treiben könnte.

Der Aktienkurs von SES ist in diesem Jahr um acht Prozent auf 7,76 Euro gestiegen und liegt damit immer noch weit unter seinem Höchststand von über 34 Euro aus dem Jahr 2015.

Die Analysten merkten jedoch an, dass ein Hindernis für einen Zusammenschluss die luxemburgische Regierung sein könnte, die 33 Prozent der Stimmrechte bei SES besitzt, obwohl ein Deal Stimmrechte in einem vergrößerten Unternehmen bieten würde.

Satelliten haben in den letzten fünf Jahren schwache Renditen erzielt, was zum Teil auf die rückläufigen Einnahmen aus dem traditionellen Satellitengeschäft wie dem Rundfunk und die Fragmentierung des Sektors mit weltweit etwa 55 Satellitenbetreibern zurückzuführen ist.

Intelsat beantragte Anfang 2020 in den USA Konkursschutz mit der Begründung, dass das Unternehmen den Übergang zu einer neuen Technologie, die erforderlich ist, um die Funkfrequenzen freizugeben, nicht bewältigen kann, während es 16 Mrd. USD Schulden hat. Anfang dieses Jahres wurde das Unternehmen mit 7 Milliarden Dollar Schulden aus dem Konkurs entlassen.

Der Konzern, der Breitbanddienste für Unternehmen und Behörden anbietet, prüft die Möglichkeit, ein Netz in geringerer Höhe zu starten, wobei er sich vor allem auf die so genannte mittlere Erdumlaufbahn (MEO) konzentriert, die mehr als 2 000 km über der Erde liegt.

Diese Satelliten könnten in sein bestehendes geostationäres Kommunikationsnetz mit 52 Satelliten in mehr als 35.000 km Höhe integriert werden. SES verfügt bereits über eine MEO-Konstellation, die das Unternehmen derzeit aufrüstet.