SpaceX-Aktie: Morningstar sieht fairen Wert bei 62 Dollar

Die Analysten von Morningstar haben den fairen Wert der SpaceX-Aktie (SPCX) auf 62 Dollar je Aktie beziffert – und liegen damit weit unter dem aktuellen Marktpreis. Zum 24. Juni schloss die Aktie bei 154 Dollar, was einer Marktkapitalisierung von rund 2,05 Billionen Dollar entspricht. Würde der Morningstar-Wert von 62 Dollar als Maßstab gelten, läge der Börsenwert bei etwa 800 Milliarden Dollar. Die Differenz zwischen beiden Bewertungen beträgt stolze 1,2 Billionen Dollar.

Morningstar schätzt demnach, dass SpaceX derzeit mit einem Aufschlag von 152 Prozent gegenüber dem fairen Wert gehandelt wird. Diese Einschätzung deckt sich mit der Sichtweise zahlreicher Analysten, die das Unternehmen von Elon Musk als deutlich überbewertet betrachten. Der faire Wert wurde vom Analysehaus zum Stichtag 16. Juni ermittelt.

Keine Gewinne, hohes Kurs-Umsatz-Verhältnis

Eine klassische Bewertung über das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist bei SpaceX nicht möglich – das Unternehmen schreibt rote Zahlen. Im Jahr 2025 verzeichnete SpaceX einen Verlust von fast 5 Milliarden Dollar. Als alternatives Bewertungsmaß dient das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV), das den Umsatz statt des Gewinns heranzieht.

Das KUV von SpaceX lag am 24. Juni bei 78 – ein außergewöhnlich hoher Wert. Zum Vergleich: Der Halbleitergigant Nvidia, der im vergangenen Jahr um fast 40 Prozent zulegte und im letzten Jahrzehnt durchschnittliche jährliche Zuwächse von 67 Prozent erzielte, kommt auf ein KUV von lediglich 19. Der Speicherchip-Riese Micron, dessen Aktien im vergangenen Jahr um bemerkenswerte 762 Prozent gestiegen sind, weist ein KUV von 20,5 auf. SpaceX-Investoren zahlen also für jeden Dollar Umsatz ein Vielfaches dessen, was sie bei anderen renommierten Technologieunternehmen bereit wären zu zahlen.

Verlangsamtes Wachstum und jüngste Kursverluste

Zwar ist das Starlink-Geschäft mit satellitengestütztem Internet profitabel, doch das Wachstum scheint sich zu verlangsamen. Der Umsatz pro Nutzer sinkt – ein Warnsignal für Anleger, die auf weiteres Wachstum setzen. Hinzu kommt, dass die Aktie zuletzt deutlich unter Druck geraten ist: In der Woche bis zum 23. Juni verlor SPCX 22,6 Prozent an Wert.

Für Anleger ist das ein wichtiger Hinweis: Wachstumsaktien und als überbewertet geltende Titel tendieren dazu, bei einem allgemeinen Marktrückgang stärker zu fallen als der Marktdurchschnitt. Das Risikoprofil dieser Investition ist damit klar erhöht.

Quartalsbericht als nächster Prüfstein

Letztlich basiert jede Analystenbewertung auf unterschiedlichen Annahmen zu Wachstumsraten und anderen Faktoren. Eine eindeutige Antwort, welche Bewertung der Realität am nächsten kommt, gibt es nicht. Dennoch fällt es schwer, die SpaceX-Aktie bei einem KUV von 78 und anhaltenden Verlusten nicht als hoch bewertet einzustufen.

Wer sich noch kein abschließendes Urteil bilden möchte, kann den nächsten Quartalsbericht abwarten, der in etwa einem Monat erwartet wird. Er dürfte wichtige Hinweise darauf liefern, wie es um die Geschäftsentwicklung des Raumfahrtunternehmens tatsächlich bestellt ist.