SpaceX vs. Quantinuum: Welche IPO-Aktie lohnt sich mehr?

Zwei der meisterwarteten Börsengänge der jüngeren Geschichte haben seit ihrem IPO Kursrückgänge verzeichnet: Quantinuum (QNT) und SpaceX (SPCX). Während SpaceX als größter Börsengang aller Zeiten Geschichte schrieb, positioniert sich Quantinuum als eines der führenden Unternehmen im aufstrebenden Bereich des Quantencomputings. Für Anleger stellt sich nun die Frage, welches der beiden Unternehmen die bessere langfristige Investition darstellt.

Quantinuum entstand aus einer Fusion der Quantencomputing-Sparte von Honeywell mit dem britischen Unternehmen Cambridge Quantum. Das Unternehmen nutzt die Gesetze der Quantenmechanik, um Berechnungen durchzuführen, die klassische Computer nicht bewältigen können – mit potenziellen Anwendungen in Bereichen wie Gesundheitswesen, Materialwissenschaft und Energie.

Quantinuum: Hohe Bewertung, starke Verluste

Die Nachfrage beim Börsengang war enorm: Quantinuum stockte seinen IPO-Preis auf 60 US-Dollar pro Aktie auf und nahm dabei 1,7 Milliarden US-Dollar ein. Seitdem ist der Kurs auf 47,06 US-Dollar gefallen. Ein wesentlicher Grund dafür ist das sehr hohe Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von 99, das auf extrem hohe Wachstumserwartungen der Anleger hindeutet.

Die Umsatzzahlen des ersten Quartals 2026 geben jedoch Anlass zur Vorsicht: Mit 5,2 Millionen US-Dollar lag der Erlös um 73 Prozent unter dem Vorjahreswert von 19,1 Millionen US-Dollar. Für Unternehmen im Quantencomputing-Sektor sind solche Schwankungen allerdings nicht ungewöhnlich, da ein einziger Großauftrag die Zahlen erheblich beeinflussen kann. So erhielt Quantinuum in diesem Jahr immerhin 100 Millionen US-Dollar von der US-Regierung – ein klares Vertrauenssignal für die ionenbasierte Technologie des Unternehmens.

Besorgniserregend ist hingegen der operative Verlust: Im ersten Quartal 2026 belief er sich auf 77,2 Millionen US-Dollar – mehr als doppelt so viel wie die 29,9 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Entwicklung von Quantentechnologie erfordert massive Forschungsinvestitionen, sodass das Unternehmen voraussichtlich noch über mehrere Quartale oder sogar Jahre hinweg Verluste schreiben wird. Positiv ist, dass Quantinuum am Ende des ersten Quartals über mehr als 677 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln verfügte – genug, um den Betrieb während des Umsatzaufbaus aufrechtzuerhalten.

SpaceX: Starkes Wachstum, aber hohe Investitionsausgaben

SpaceX präsentierte mit seinem ersten Quartalsbericht seit dem Börsengang solide Zahlen für das zweite Quartal 2026. Der Umsatz stieg um beeindruckende 92 Prozent im Jahresvergleich auf 7,8 Milliarden US-Dollar. Besonders die KI-Sparte des Unternehmens überzeugte mit einem Wachstum von fast 250 Prozent auf 2,6 Milliarden US-Dollar. Zudem verbesserte sich der operative Verlust deutlich: von 970 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 auf 143 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum 2026.

Trotz dieser positiven Entwicklungen gibt es auch bei SpaceX einen kritischen Punkt: die rasant steigenden Investitionsausgaben. Im zweiten Quartal beliefen sich diese auf insgesamt 18,4 Milliarden US-Dollar – ein massiver Anstieg gegenüber den 2,8 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2025. Davon flossen allein 15,8 Milliarden US-Dollar in den KI-Bereich. Um seine Ambitionen weiter zu finanzieren, emittierte SpaceX zudem Anleihen im Volumen von 25 Milliarden US-Dollar.

Das KUV von SpaceX liegt bei 73 – deutlich niedriger als das von Quantinuum mit 99. Dies deutet auf eine vergleichsweise moderatere Bewertung hin, auch wenn beide Aktien nach klassischen Maßstäben teuer erscheinen.

Fazit: SpaceX als die bessere Wahl

Im direkten Vergleich erscheint SpaceX derzeit als die attraktivere Investition. Das Unternehmen weist ein starkes Umsatzwachstum auf, verbessert seine operativen Verluste und verfügt mit seinem Raketen-, Satelliten- und KI-Geschäft über ein diversifiziertes Angebot. Das niedrigere KUV im Vergleich zu Quantinuum spricht ebenfalls für eine angemessenere Bewertung.

Quantinuum hingegen operiert in einem noch sehr frühen Markt. Ob sich die Technologie des Unternehmens gegen finanzstarke Wettbewerber wie IBM langfristig durchsetzen kann, bleibt offen. Für risikofreudige Anleger mit langem Anlagehorizont mag Quantinuum interessant sein – wer jedoch auf solidere Fundamentaldaten setzt, findet in SpaceX derzeit die überzeugendere Option.