Trump liebt Inflation – doch die Wall Street sieht das ganz anders

Präsident Donald Trump hat eine bemerkenswerte Kehrtwende vollzogen: Er behauptet nun, die Inflation zu lieben. Doch die Wall Street reagiert alarmiert – und das könnte weitreichende Folgen für den amerikanischen Aktienmarkt haben. Denn die Inflation ist im Mai auf ein Dreijahreshoch gestiegen, und die Aussicht auf Zinserhöhungen der US-Notenbank Federal Reserve wächst rasant.

Die Inflationsrate der vergangenen zwölf Monate kletterte im Mai auf 4,2 Prozent – den höchsten Stand seit drei Jahren. Als wesentlicher Treiber dieser Entwicklung gelten die Auswirkungen des Iran-Krieges. Damit liegt die Teuerungsrate deutlich über dem Zielwert der Federal Reserve von zwei Prozent, was die Notenbank unter Druck setzt, geldpolitisch gegenzusteuern.

Trumps Optimismus trifft auf harte Realität

Trump selbst gibt sich zuversichtlich: Er erwartet einen raschen Rückgang der Inflation, sobald der Iran-Krieg endet. Doch Ökonomen und Marktbeobachter warnen, dass sich die Preise als weitaus hartnäckiger erweisen könnten, als der Präsident behauptet. Historisch gesehen lässt sich einmal entfachte Inflation selten so schnell wieder eindämmen, wie politische Entscheidungsträger es sich wünschen.

Genau hier liegt das eigentliche Problem für die Finanzmärkte. Wenn die Inflation hoch bleibt, ist die Federal Reserve gezwungen, die Zinsen anzuheben, um die Preisstabilität wiederherzustellen. Höhere Zinsen verteuern Kredite für Unternehmen und Verbraucher gleichermaßen – und drücken typischerweise auf die Bewertungen von Aktien.

Gefahr für einen historisch teuren Aktienmarkt

Besonders brisant ist die Situation, weil der amerikanische Aktienmarkt derzeit historisch hoch bewertet ist. Ein Umfeld steigender Zinsen trifft einen teuren Markt besonders hart, da zukünftige Unternehmensgewinne mit einem höheren Zinssatz abgezinst werden – was die Kurse unter Druck setzt. Die Aussicht auf Zinserhöhungen der Fed könnte dem Bullenmarkt damit einen schweren Dämpfer versetzen.

Für deutsche Anleger ist diese Entwicklung ebenfalls relevant. Amerikanische Aktien machen in vielen internationalen Portfolios und ETFs einen erheblichen Anteil aus. Eine Korrektur an der Wall Street würde sich unweigerlich auch auf europäische und deutsche Börsen auswirken. Zudem beobachtet die Europäische Zentralbank die Inflationsentwicklung in den USA genau, da sie Signalwirkung für die globale Geldpolitik hat.

Die entscheidende Frage lautet nun: Behält Trump recht, und die Inflation normalisiert sich rasch nach einem Ende des Iran-Konflikts? Oder erweisen sich die Preisauftriebskräfte als strukturell und langanhaltend? Die Antwort darauf dürfte maßgeblich bestimmen, in welche Richtung sich die Wall Street in den kommenden Monaten bewegt – und damit auch, wie es um den globalen Bullenmarkt bestellt ist.