UBS erwartet Won-Stärke: USD/KRW fällt unter 1400
Die Schweizer Großbank UBS sieht den Südkoreanischen Won als unterbewertet und prognostiziert deutliche Aufwertung in der zweiten Jahreshälfte 2026.
UBS beurteilt den Südkoreanischen Won weiterhin optimistisch und sieht den USD/KRW-Wechselkurs auf dem Weg unter die psychologisch wichtige Marke von 1400. Als Haupttreiber nennt die Schweizer Großbank attraktive Bewertungen sowie starke Zahlungsbilanzströme, die den Won in der zweiten Jahreshälfte 2026 stützen sollen.
Konkret beziffert UBS die Unterbewertung des Won im Verhältnis zum Exportanteil auf mehr als 5%. Auch das Währungspaar JPY/KRW erscheint laut der Bank im Vergleich zu seinem historischen Verhältnis zwischen zyklischen und defensiven Aktien um 8% zu hoch bewertet. Diese Bewertungslücken sprechen aus Sicht der Analysten für eine Korrektur zugunsten des Won.
Exportwachstum durch Speicherchips als Schlüsselfaktor
Ein zentraler Baustein der UBS-Prognose ist das südkoreanische Exportwachstum. Die Bank erwartet, dass das durch Speicherchips getriebene Exportwachstum im Jahr 2026 im Vorjahresvergleich 250% übersteigen wird. Südkorea gehört mit Unternehmen wie Samsung und SK Hynix zu den weltweit führenden Produzenten von DRAM- und NAND-Speicherchips, deren Nachfrage im Zuge der Künstlichen Intelligenz und Rechenzentren stark gestiegen ist.
Darüber hinaus soll der Leistungsbilanzüberschuss Südkoreas bei über 10% des Bruttoinlandsprodukts verbleiben. Ein so hoher Überschuss bedeutet, dass das Land deutlich mehr exportiert als importiert und damit kontinuierlich Devisen ins Land fließen – ein strukturell positiver Faktor für die eigene Währung.
Anleiheindex-Aufnahme stützt Kapitalzuflüsse
Ein weiterer wichtiger Aspekt ist die bevorstehende Aufnahme südkoreanischer Staatsanleihen in den World Government Bond Index (WGBI). Diese Indexaufnahme dürfte institutionelle Investoren weltweit dazu veranlassen, koreanische Anleihen in ihre Portfolios aufzunehmen, was zusätzliche Kapitalzuflüsse in den Won generiert.
UBS schätzt, dass sich die Zahlungsbilanz im Jahr 2026 im Vergleich zu 2025 um mindestens 5 bis 6 Prozentpunkte verbessern könnte. Das Institut veröffentlichte zudem einen Bericht, der fünf Kernpunkte aus den Zahlungsbilanzströmen des Monats März hervorhebt und die positive Einschätzung untermauert.
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Zur AktienanalysePrognose: USD/KRW unter 1400 in H2 2026
Die Gesamtprognose von UBS sieht vor, dass der USD/KRW-Wechselkurs in der zweiten Jahreshälfte 2026 unter das Niveau von 1400 fällt. Für deutsche Anleger mit Engagements in südkoreanischen Aktien oder Anleihen wäre eine Won-Aufwertung positiv, da Gewinne beim Rücktausch in Euro an Wert gewinnen würden.
Die Kombination aus Bewertungsargumenten, starkem Exportwachstum, einem hohen Leistungsbilanzüberschuss und strukturellen Kapitalzuflüssen durch die Indexaufnahme ergibt laut UBS ein überzeugendes Bild für den Südkoreanischen Won in den kommenden Quartalen.
