US-Aktien: Hohes Potenzial trotz hoher Bewertung

Die Diskussion über die Attraktivität von US-Aktien ist seit langem ein Thema auf den Finanzmärkten. Während einige Investoren aufgrund der hohen Bewertung und der Dominanz großer Tech-Firmen in den USA skeptisch sind, gibt es nach wie vor Experten, die US-Aktien als eine vielversprechende Anlageklasse betrachten. Eine dieser optimistischen Stimmen stammt von der Investment Strategy Group von Goldman Sachs.

Seit der Finanzkrise haben US-Aktien beeindruckende Renditen erzielt, und diese Entwicklung hat die wohlhabenden Kunden von Goldman Sachs erheblich begünstigt. Im Durchschnitt brachten US-Aktien in den letzten 14 Jahren jährlich einen Ertrag von 16 Prozent, während vergleichbare Renditen in der Euro-Zone bei nur zehn Prozent lagen. Diese beeindruckenden Zahlen verdeutlichen die Stärke des US-Aktienmarktes und machen ihn für viele Anleger weiterhin attraktiv.

Trotz dieser beeindruckenden Performance räumen Experten ein, dass US-Aktien derzeit "unglaublich teuer" sind. Die Bewertung im Leitindex S&P 500 liegt weit über dem historischen Durchschnitt und im internationalen Vergleich. Dennoch gibt es Gründe, warum US-Aktien diese hohen Bewertungen rechtfertigen könnten.

Eine wichtige Erwägung ist die Tatsache, dass US-Unternehmen ihre Gewinne pro Aktie seit der Finanzkrise mehr als verdoppelt haben. Im Gegensatz dazu haben Unternehmen außerhalb der USA nur eine geringe Steigerung ihrer Gewinne verzeichnet. Dieser Unterschied in der Gewinnentwicklung spiegelt die höhere Qualität und Rentabilität der US-Unternehmen wider, was höhere Bewertungen rechtfertigen könnte.

Ein weiterer Aspekt, der die Bewertung von US-Aktien relativiert, ist die hohe Konzentration auf Technologieaktien. Während die großen Tech-Firmen wie Meta, Apple, Netflix, Alphabet, Microsoft, Amazon, Nvidia und Tesla mit einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bewertet sind, könnten die übrigen Aktien im S&P 500 von einer niedrigeren Bewertung profitieren. Wenn die Bewertungen der Tech-Aktien fallen würden, könnten die anderen Aktien dieses Defizit ausgleichen.

Zusätzlich ist es wichtig zu beachten, dass der S&P 500 historisch betrachtet in den meisten Fällen auch dann zugelegt hat, wenn seine größten Aktien Verluste verzeichneten. Dies verdeutlicht die Widerstandsfähigkeit des US-Aktienmarktes.