US-Aktienrally: Quartalszahlen und Jobdaten im Fokus

Die wichtigsten US-Aktienindizes beendeten die vergangene Woche auf Rekordniveau – gestützt von einer beeindruckenden Berichtssaison und einer kräftigen Erholung von den Sorgen rund um den Krieg im Nahen Osten. Der S&P 500 legte im April um mehr als 10% zu, der technologielastige Nasdaq Composite sogar um über 15%. Beide Indizes verzeichneten damit ihre größten Monatsgewinne seit 2020.

Für die kommenden Handelstage richten sich die Blicke der Investoren auf mehr als 100 weitere Quartalsberichte aus dem S&P 500 sowie auf den mit Spannung erwarteten US-Arbeitsmarktbericht. Die Gewinne im S&P 500 lagen bis Freitag auf Kurs, im ersten Quartal im Jahresvergleich um 27,8% zu wachsen – das wäre die höchste Wachstumsrate seit dem vierten Quartal 2021, wie Tajinder Dhillon von LSEG Data & Analytics erklärte.

„Wir haben auf der einen Seite diese schnell steigenden Gewinne, und auf der anderen Seite haben wir Aufwärtsdruck bei den Ölpreisen und den Anleiherenditen", sagte Angelo Kourkafas, leitender globaler Anlagestratege bei Edward Jones. „Wir haben uns im April stark erholt, daher könnten wir eine Phase der Konsolidierung erleben, während dieses Tauziehen anhält."

Ölpreise und Nahost-Konflikt als Risikofaktoren

Die Aktienmärkte ignorierten in der vergangenen Woche weitgehend den erneuten Anstieg der Ölpreise. Die Referenzsorte Brent Rohöl überschritt die Marke von 120 US-Dollar pro Barrel und erreichte damit ein Vierjahreshoch, bevor sie leicht zurückging. Die Energiemärkte reagieren empfindlich auf Entwicklungen im zweimonatigen Konflikt zwischen den USA, Israel und dem Iran, der eine wichtige Ölversorgungsquelle blockiert hat.

Jeff Buchbinder, Chef-Aktienstratege bei LPL Financial, warnte vor den längerfristigen Risiken: „Mit jedem Tag wächst das wirtschaftliche Risiko. Wenn wir in ein oder zwei Monaten hier sitzen und Brent-Rohöl immer noch über 120 Dollar liegt, wir weiterhin eine Blockade haben und vielleicht immer noch Bomben fallen, dann ist das ein ganz anderes Szenario als das, was wir derzeit sehen."

KI-Infrastruktur und Halbleiter dominieren die Berichtssaison

In der abgelaufenen Woche sorgten Megacap-Unternehmen mit Fokus auf künstliche Intelligenz für gemischte Marktreaktionen. Alphabet-Aktien sprangen am Donnerstag kräftig an, nachdem die Google-Muttergesellschaft explosives Wachstum im Cloud-Computing gemeldet hatte. Microsoft und Meta Platforms hingegen gaben nach weniger überzeugenden Ergebnissen nach.

In der kommenden Woche stehen unter anderem Palantir, Walt Disney, McDonald's und Advanced Micro Devices (AMD) im Rampenlicht. Besonders AMD dürfte für Aufmerksamkeit sorgen: Seit Ende März sind die Aktien des Chipherstellers um mehr als 80% gestiegen, der Philadelphia SE Semiconductor Index legte im gleichen Zeitraum um rund 48% zu. „Dies ist die Gruppe, die das Geschehen und den Markt dominiert", sagte Michael O'Rourke, Chef-Marktstratege bei JonesTrading. „Jeder Datenpunkt, den man erhält, wird wirklich wichtig sein."

Arbeitsmarkt und Fed-Politik unter der Lupe

Der Arbeitsmarktbericht für April wird am 8. Mai erwartet. Laut einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen soll er ein Plus von 60.000 Stellen ausweisen – ein deutlicher Rückgang gegenüber den 178.000 neu geschaffenen Stellen im März, aber eine Verbesserung gegenüber dem starken Beschäftigungsrückgang im Februar. „Es ist ein langsamer Arbeitsmarkt, aber der Arbeitsmarkt hält sich immer noch wacker", kommentierte Buchbinder.

Parallel dazu zeigten Daten vom Donnerstag, dass das US-Wirtschaftswachstum im ersten Quartal anzog. Der KI-Investitionsboom trug dabei dazu bei, die Unternehmensinvestitionen in Ausrüstung zu steigern.

Die Hoffnungen auf baldige Zinssenkungen durch die US-Notenbank Federal Reserve schwinden derweil zunehmend. Die jüngste Fed-Sitzung offenbarte eine überraschend gespaltene Zentralbank: Drei Vorstandsmitglieder erhoben Einwände gegen Formulierungen in der Grundsatzerklärung, die ihrer Meinung nach Inflationsrisiken nicht ausreichend berücksichtigten und eine Zinserhöhung erforderlich machen könnten. Diese restriktive Wende trieb zusammen mit den steigenden Ölpreisen die Renditen der US-Staatsanleihen auf Einmonatshochs. Die Rendite der viel beachteten 10-jährigen US-Staatsanleihe lag am späten Freitag bei rund 4,38%.

Für Anleger bleibt die Renditeentwicklung ein zentrales Thema. „Die 10-jährige Rendite über 4,5% wird sicherlich die Aufmerksamkeit von mehr Anlegern auf sich ziehen", warnte Kourkafas. „An diesem Punkt könnten Anleger beginnen, Bewertungen zu überdenken und etwas besorgter zu werden." Höhere Anleiherenditen erhöhen die Kreditkosten für Verbraucher und Unternehmen und können damit den Bewertungsdruck auf Aktien verstärken.