US-Arbeitsmarkt: 70.000 neue Jobs erwartet – Arbeitslosenquote bei 4,4%

Der US-Arbeitsmarkt dürfte im Januar moderat zugelegt haben. Laut einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen wird für den vergangenen Monat ein Zuwachs von 70.000 Stellen außerhalb der Landwirtschaft erwartet, nach 50.000 neuen Jobs im Dezember. Die Arbeitslosenquote soll stabil bei 4,4 Prozent verharren. Der ursprünglich für vergangenen Freitag geplante Arbeitsmarktbericht des Arbeitsministeriums verzögerte sich aufgrund des dreitägigen Government Shutdowns.

Die Schätzungen der Ökonomen reichen von einem Verlust von 10.000 Arbeitsplätzen bis zu einem Gewinn von 135.000 Stellen. Einige private Umfragen deuteten sogar auf Stellenverluste im Januar hin. Besonders bemerkenswert: Saisonabhängige Branchen wie Einzelhandel und Lieferdienste stellten im vergangenen Jahr weniger Weihnachtsaushilfen ein als üblich. Die dadurch geringeren Entlassungen im Januar könnten die Beschäftigungszahlen stützen.

"Die zugrunde liegende Belastung am Arbeitsmarkt ist größer, als es die allgemeine Arbeitslosigkeit vermuten lässt", erklärt Diane Swonk, Chefökonomin bei KPMG. Die Löhne kühlten sich ab, und es werde schwieriger, nach einem Jobverlust eine neue Stelle zu finden. "Es ist immer noch ein sehr stark eingefrorener Arbeitsmarkt, so heiß die Wirtschaft auf dem Papier auch aussehen mag."

Methodische Änderungen belasten Statistik

Mit dem Januar-Bericht führt das Bureau of Labor Statistics (BLS) wichtige Änderungen ein. Das sogenannte "Birth-and-Death"-Modell wird aktualisiert, indem jeden Monat aktuelle Stichprobeninformationen einbezogen werden. Dieses Modell schätzt die Anzahl der Arbeitsplätze, die durch Unternehmensgründungen oder -schließungen entstehen oder wegfallen. In der Vergangenheit wurde es für eine Überbewertung der Beschäftigtenzahlen verantwortlich gemacht.

Zudem veröffentlicht das BLS seine jährliche Benchmark-Revision. Die Behörde schätzte bereits, dass die Wirtschaft in den zwölf Monaten bis März 2025 wahrscheinlich 911.000 weniger Arbeitsplätze geschaffen hat als ursprünglich angenommen. Ökonomen von Goldman Sachs erwarten durch die Modell-Aktualisierung eine weitere Reduzierung um 30.000 bis 50.000 Stellen pro Monat.

Trump-Politik dämpft Erwartungen

Ökonomen machen die Handels- und Migrationspolitik der Trump-Administration für die Abkühlung am Arbeitsmarkt mitverantwortlich. Wirtschaftsberater Kevin Hassett warnte bereits vor geringeren Beschäftigungszuwächsen in den kommenden Monaten aufgrund eines langsameren Wachstums der Erwerbsbevölkerung. Das Census Bureau teilte mit, dass die US-Bevölkerung im Jahr bis Juni 2025 nur um 1,8 Millionen Personen oder 0,5 Prozent auf 341,8 Millionen gestiegen ist.

"Die Menschen verlassen das Land immer noch. Ich denke, das ist es, was einige der Beschäftigungszahlen belastet hat", sagt Ron Hetrick, Senior-Arbeitsmarktökonom bei Lightcast. "Anämisch ist hier das Schlüsselwort." Trumps hartes Vorgehen gegen die Einwanderung war ein Eckpfeiler seines Wahlkampfs und zeigt nun Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt.

Handelspolitik schafft Unsicherheit

Die Handelspolitik bleibt eine wesentliche Belastung für den Arbeitsmarkt. Trumps Drohungen mit zusätzlichen Zöllen gegen europäische Verbündete und seine Ankündigung, Venezuela unter vorübergehende amerikanische Kontrolle zu stellen, schaffen zusätzliche Unsicherheit. "Jedes Mal, wenn sich ein Zoll ändert, müssen Unternehmen ihre Vorleistungskosten für die von ihnen hergestellten Produkte neu kalkulieren", erklärt Hetrick.

Angesichts des Rückgangs der Erwerbsbevölkerung glauben Ökonomen, dass die Wirtschaft monatlich nur noch 10.000 bis 50.000 Arbeitsplätze schaffen muss, um mit dem Wachstum der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter Schritt zu halten. Eine stabile Arbeitslosenquote könnte die Federal Reserve bis zum Ende der Amtszeit von Fed-Chef Jerome Powell im Mai an der Seitenlinie halten. Die US-Zentralbank beließ ihren Leitzins zuletzt in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent.

Experten halten es noch für zu früh, Künstliche Intelligenz für die Stagnation am Arbeitsmarkt verantwortlich zu machen. Allerdings könnte der KI-Investitionsboom Gelder abziehen, die andernfalls in die Erhöhung der Mitarbeiterzahl investiert worden wären. Die Sorge um Arbeitsplätze und die hohe Inflation haben bereits die Zustimmung der Amerikaner zu Trumps Wirtschaftspolitik untergraben.