US-Immobilienaktien mit 30% Abschlag: Verstecktes Schnäppchen für Mutige

Anleger mit Risikobereitschaft finden derzeit eine ungewöhnliche Gelegenheit am US-Immobilienmarkt. Aktien großer institutioneller Vermieter wie Invitation Homes (INVH) und American Homes 4 Rent (AMH) notieren laut dem renommierten Immobilienanalysehaus Green Street mit einem Abschlag von rund 30 Prozent auf den tatsächlichen Wert ihrer Vermögenswerte. Beide Unternehmen zusammen besitzen etwa 140.000 Einfamilienhäuser in den USA.

Dieser erhebliche Bewertungsabschlag – in der Fachsprache als NAV-Discount (Net Asset Value) bezeichnet – spiegelt die politischen Risiken wider, denen sogenannte Wall-Street-Vermieter aktuell ausgesetzt sind. In den USA wächst der politische Druck, institutionelle Großinvestoren aus Teilen des Wohnungsmarktes zu verdrängen. Gesetzgeber auf Bundes- und Staatsebene diskutieren Maßnahmen, die den Besitz von Einfamilienhäusern durch Konzerne einschränken würden.

Politischer Gegenwind drückt Bewertungen

Die Debatte um institutionelle Vermieter ist in den USA seit Jahren ein heißes Thema. Kritiker werfen Unternehmen wie Invitation Homes vor, den Erwerb von Eigenheimen für Privatpersonen zu erschweren und die Mietpreise in die Höhe zu treiben. Diese Stimmungslage schlägt sich direkt in den Aktienkursen nieder und erklärt den ungewöhnlich hohen Abschlag zum Substanzwert.

Für Anleger ergibt sich daraus eine klassische Risiko-Rendite-Abwägung. Wer darauf setzt, dass die politischen Maßnahmen letztlich moderat ausfallen oder scheitern, kauft US-Immobilien indirekt mit einem erheblichen Rabatt. Das Downside-Risiko besteht jedoch darin, dass regulatorische Eingriffe die Geschäftsmodelle der betroffenen REITs (Real Estate Investment Trusts) dauerhaft belasten könnten.

Für deutsche Privatanleger ist dieser Sektor über internationale Broker oder ETFs zugänglich. Invitation Homes und American Homes 4 Rent sind an der New York Stock Exchange notiert und gelten als führende Vertreter des US-amerikanischen Single-Family-Rental-Marktes. Angesichts des aktuellen Bewertungsabschlags beobachten Value-Investoren den Sektor mit wachsendem Interesse.