Bernstein sieht Industriegase-Riesen vor Wachstumsschub durch Raumfahrt-Boom

Die großen Industriegase-Konzerne stehen nach Einschätzung der Investmentbank Bernstein vor einem Jahrzehnt mit überdurchschnittlichem Wachstum. Treiber ist die stark steigende Nachfrage nach Raketenstarts, wobei insbesondere der kommerzielle Raumfahrtmarkt für zusätzliche Dynamik sorgt. Die Analysten haben ihre Kursziele für mehrere Branchengrößen angehoben und sehen erhebliches Potenzial durch die Versorgung der Raumfahrtindustrie mit hochreinen Gasen.

Bernstein bekräftigt seine "Outperform"-Einstufung für den französischen Konzern Air Liquide. Obwohl das Unternehmen weniger direkt vom US-amerikanischen Raumfahrtmarkt abhängig ist als seine Wettbewerber, profitiert es dennoch von weltweit steigenden Startzahlen. Die umfassenden technischen Kapazitäten bei hochreinem Sauerstoff und Wasserstoff verschaffen Air Liquide eine gute Position, um zusätzliche raumfahrtbezogene Nachfrage zu bedienen. Das Kursziel bleibt zwar unverändert, doch die Analysten sehen in der zweiten Hälfte des Jahrzehnts erheblichen Rückenwind durch den beschleunigten Gasbedarf.

Linde als Top-Favorit positioniert

Den deutschen Industriegase-Konzern Linde stuft Bernstein als "Top-Conviction-Pick" ein und hebt das Kursziel deutlich an. Die Analysten erwarten, dass die raumfahrtbezogene Gasnachfrage wesentlich schneller steigen wird als bisher prognostiziert. Linde liefert bereits wichtige hochreine Gase für bedeutende US-Startprogramme und dürfte besonders von der Hochskalierung der SpaceX-Schwerlastrakete Starship profitieren. Da Raumfahrt und Elektronik zusammen einen großen Teil des künftigen Wachstums ausmachen, sieht Bernstein Linde gut aufgestellt für eine Outperformance – selbst wenn andere industrielle Endmärkte schwächeln sollten.

Auch für Air Products aus den USA bekräftigt Bernstein das "Outperform"-Rating und erhöht das Kursziel. Das wachsende Vertrauen in die Positionierung des Unternehmens bei hochreinem Wasserstoff und Stickstoff, die in modernen Startsystemen zum Einsatz kommen, stützt diese Einschätzung. Zwar macht die Raumfahrt derzeit nur einen geringen Anteil am Konzernumsatz aus, doch das schnelle Wachstum bei Raketenstarts in Verbindung mit einem günstigen Preisumfeld für ultrahochreine Gase unterstützt eine stärkere langfristige Gewinnentwicklung.

Nachfrage könnte Konsenserwartungen übertreffen

Die Analysten argumentieren, dass die Nachfrage aus der Raumfahrt dazu beitragen könnte, die Konsenserwartungen für das Wachstum bis zum Ende des Jahrzehnts zu "untermauern" oder sogar zu übertreffen. Der kommerzielle Raumfahrtmarkt entwickelt sich dynamischer als von vielen Marktteilnehmern erwartet, was den Industriegase-Konzernen zusätzliche Wachstumsperspektiven eröffnet. Besonders die steigenden Volumina bei SpaceX und anderen kommerziellen Anbietern treiben den Bedarf an hochreinen Gasen.

Für deutsche Anleger sind insbesondere die Aussichten für Linde von Interesse, da der Konzern mit Hauptsitz in Dublin und operativem Zentrum in München zu den weltweit führenden Industriegase-Anbietern zählt. Die Kombination aus technologischer Expertise und strategischer Positionierung im wachsenden Raumfahrtmarkt könnte dem Unternehmen in den kommenden Jahren erhebliche Wettbewerbsvorteile verschaffen.