Chinas BIP wächst im Q1 2026 um 5% – Iran-Krieg trübt Ausblick

Chinas Wirtschaft hat im ersten Quartal 2026 überraschend stark zugelegt. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) wuchs in den drei Monaten bis März um 5% im Jahresvergleich, wie das Nationale Statistikbüro am Donnerstag mitteilte. Das übertrifft sowohl das Vorquartal mit 4,5% als auch die Prognosen von Ökonomen in einer Reuters-Umfrage, die lediglich ein Plus von 4,8% erwartet hatten.

Peking hatte sein Wachstumsziel für 2026 auf eine Spanne von 4,5% bis 5% gesenkt – das am wenigsten ehrgeizige Ziel seit Beginn der Aufzeichnungen in den frühen 1990er Jahren. Dies gilt als stillschweigendes Eingeständnis der nachlassenden Binnennachfrage und der anhaltenden Handelsspannungen mit den USA.

Exporte als Wachstumsmotor – Konsum hinkt hinterher

Das Wachstum stützte sich vor allem auf robuste Exporte. Im ersten Quartal stiegen Chinas Ausfuhren auf US-Dollar-Basis um 14,7% gegenüber dem Vorjahr – laut der Economist Intelligence Unit (EIU) das schnellste Tempo seit Anfang 2022. Die Industrieproduktion legte im Quartal um 6,1% im Jahresvergleich zu und übertraf damit das Wachstum der Einzelhandelsumsätze von lediglich 2,4% deutlich.

„Das Wachstum bleibt einseitig auf Exporte ausgerichtet", sagte Tianchen Xu, Senior-Ökonom bei der EIU. Der Fokus der Politik verschiebe sich nun darauf, den privaten Konsum und die Investitionen aufrechtzuerhalten. Das widerstandsfähige Gesamtwachstum zu Jahresbeginn habe die Notwendigkeit verringert, fiskalische Anreize oder geldpolitische Lockerungen zu verstärken, so Xu weiter.

Der Einzelhandel zeigte im Quartal punktuelle Stärken, getragen von der Nachfrage zum Neujahrsfest und staatlichen Subventionsprogrammen, die Modernisierungen bei den Verbrauchern anregten. Das kurbelte laut Yuhan Zhang, Chefökonom beim Think Tank The Conference Board, die Ausgaben für Kommunikationsgeräte, Gold und Schmuck an. Im März stiegen die Einzelhandelsumsätze jedoch nur um 1,7% im Jahresvergleich – nach 2,8% im Februar und unter der Ökonomenprognose von 2,3%.

Immobilienkrise und schwache Investitionen belasten

Auf der Investitionsseite zeigt sich ein gemischtes Bild. Die Anlageinvestitionen in städtischen Gebieten, einschließlich Immobilien und Infrastruktur, stiegen im ersten Quartal um 1,7% gegenüber dem Vorjahr und verfehlten damit die Erwartungen von 1,9%. Die anhaltende Immobilienkrise verschärfte sich: Investitionen in diesem Sektor fielen bis März um 11,2% – nach einem Rückgang von 9,9% im Vorjahreszeitraum.

Die Industrieproduktion weitete sich im März um 5,7% gegenüber dem Vorjahr aus, was über den Analystenerwartungen von 5,5% lag. Im Vergleich dazu hatte die Industrieproduktion im Februar noch um 6,3% zugelegt. Autoverkäufe gingen im Jahresvergleich zurück, was laut Zhang darauf hindeutet, dass Verbraucher angesichts der jüngsten Schwankungen der Ölpreise bei größeren Anschaffungen vorsichtig blieben.

Iran-Krieg als wachsende Bedrohung für Chinas Exportdynamik

Trotz des starken Quartalsergebnisses trübt der anhaltende Konflikt im Nahen Osten den Ausblick erheblich. Als weltweit größter Ölimporteur und stark exportabhängige Volkswirtschaft ist China besonders anfällig für einen Ölpreisschock. Im März verlangsamte sich das Exportwachstum des Landes auf lediglich 2,5% – ein drastischer Rückgang gegenüber 21,8% im Zeitraum Januar bis Februar. Grund dafür sind gestiegene Energie- und Logistikkosten infolge des Iran-Krieges.

Chinas Erzeugerpreise stiegen im März zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren, was signalisiert, dass der Anstieg der Energiekosten begonnen hat, auf den verarbeitenden Sektor überzugreifen und die ohnehin geringen Unternehmensmargen zu bedrohen. Robin Xing, Chefökonom für China bei Morgan Stanley, warnte: Da der „Angebotschock in eine schwächere Gesamtnachfrage mündet, könnte dies, selbst wenn China in bestimmten Sektoren Marktanteile gewinnt, durch einen insgesamt kleineren Exportmarkt ausgeglichen werden."

Für deutsche Anleger und Unternehmen mit China-Exposure ist die Entwicklung bedeutsam: Ein abgeschwächtes chinesisches Wachstum in der zweiten Jahreshälfte 2026 könnte die globale Nachfrage nach Investitionsgütern und Industrieprodukten dämpfen – Sektoren, in denen deutsche Exporteure traditionell stark engagiert sind.