Halbleiter-ETF SOXX bricht im Juli um 21 Prozent ein
Leerverkäufer, Zwangsverkäufe und ein neues chinesisches KI-Modell lösten im Juli einen massiven Ausverkauf im Halbleitersektor aus.
Der iShares Semiconductor ETF (SOXX) hat im Juli einen Einbruch von 21 Prozent erlitten. Damit erlebte die Halbleiterbranche nach einer starken Rallye im ersten Halbjahr einen der heftigsten Ausverkäufe der jüngeren Vergangenheit. Mehrere Belastungsfaktoren trafen dabei gleichzeitig zusammen und verstärkten sich gegenseitig.
Einer der Auslöser war der bekannte Leerverkäufer Michael Burry, der durch pessimistische Analysen zum Halbleitersektor für Verunsicherung unter Investoren sorgte. Burry, der vor allem durch seine Wette gegen den US-Immobilienmarkt vor der Finanzkrise 2008 bekannt wurde, gilt als einflussreiche Stimme an den Märkten. Seine kritischen Einschätzungen zum Chipsektor dürften bei zahlreichen Marktteilnehmern Verkaufsdruck ausgelöst haben.
Chinesisches KI-Modell Kimi K3 schockt den Markt
Ein weiterer wesentlicher Belastungsfaktor war die Markteinführung des chinesischen Open-Weights-Modells Kimi K3. Das kostengünstige Modell aus China weckte bei Investoren erneut Zweifel daran, ob die enormen Investitionen westlicher Unternehmen in KI-Infrastruktur und Halbleiter tatsächlich gerechtfertigt sind. Bereits frühere Ankündigungen chinesischer KI-Modelle hatten gezeigt, wie empfindlich der Chipsektor auf Nachrichten aus dem Reich der Mitte reagiert.
Die Einführung leistungsstarker und gleichzeitig kostengünstiger chinesischer KI-Modelle stellt die Annahme in Frage, dass für den KI-Boom zwingend immer mehr und immer teurere Hochleistungschips benötigt werden. Diese Logik hatte den Halbleitersektor im ersten Halbjahr zu einer beeindruckenden Rallye getrieben.
Zwangsverkäufe verschärfen den Ausverkauf
Zusätzlich verstärkt wurde der Kursrückgang durch offensichtliche Zwangsverkäufe des KI-Hedgefonds Situational Awareness. Solche Zwangsverkäufe entstehen typischerweise, wenn Fonds aufgrund von Margin Calls oder Mittelabflüssen gezwungen sind, Positionen unabhängig vom aktuellen Marktumfeld aufzulösen. Derartige Verkäufe können einen bereits laufenden Abwärtstrend erheblich beschleunigen.
Das Zusammenspiel aus fundamentalen Bedenken, negativer Marktstimmung und technisch bedingten Zwangsverkäufen erklärt, warum der Rückgang im Juli so ausgeprägt ausfiel. Für Anleger des SOXX-ETF, der die größten börsennotierten Halbleiterunternehmen der Welt abbildet, war der Monat damit einer der schmerzhaftesten seit Langem.
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Zur AktienanalyseDer Halbleitersektor gilt als zyklisch und reagiert besonders sensibel auf Veränderungen in der Nachfrageerwartung sowie auf geopolitische Entwicklungen. Nach der massiven Rallye im ersten Halbjahr, die maßgeblich durch den KI-Boom angetrieben wurde, war eine Korrektur von vielen Analysten als möglich erachtet worden. Das Ausmaß von 21 Prozent innerhalb eines einzigen Monats überraschte dennoch viele Marktteilnehmer.
Für deutsche Privatanleger, die über ETFs oder Einzelaktien im Halbleitersektor investiert sind, verdeutlicht der Juli-Einbruch die erheblichen Schwankungsrisiken in diesem Segment. Wer in Chip-Werte investiert, sollte sich der Abhängigkeit von KI-Investitionszyklen und geopolitischen Entwicklungen – insbesondere im Verhältnis zwischen den USA und China – bewusst sein.
