US-Hypothekenzinsen erreichen 11-Monats-Hoch – Entlastung unwahrscheinlich

Die Hypothekenzinsen in den USA kennen derzeit nur eine Richtung: nach oben. Der vertraglich vereinbarte Zinssatz für eine 30-jährige Festzins-Hypothek – die in den USA mit Abstand beliebteste Form der Immobilienfinanzierung – ist in der Woche zum 17. Juli um weitere 4 Basispunkte auf 6,69 % gestiegen. Das ist der höchste Stand seit August des Vorjahres, wie die Mortgage Bankers Association (MBA) am Mittwoch mitteilte.

Für potenzielle Hauskäufer sind das keine guten Nachrichten. Angesichts anhaltender Inflationssorgen bei der US-Notenbank Federal Reserve und steigender Renditen am Anleihemarkt ist eine baldige Entlastung kaum in Sicht. Der Markt reagiert damit auf ein komplexes Zusammenspiel aus geopolitischen Spannungen, Energiepreisen und Notenbankpolitik.

Geopolitik treibt Inflation und Zinsen

Seit Ende Februar sind die US-Hypothekenzinsen um insgesamt 0,60 Prozentpunkte gestiegen. Als Auslöser gilt der Beginn von Angriffen der USA und Israels gegen den Iran, der die weltweiten Ölpreise in die Höhe trieb und die Inflation auf breiter Front befeuerte. Nach einem zwischenzeitlichen Rückgang der Energiekosten im Juni – ausgelöst durch wechselhafte Friedensgespräche – hat die jüngste Wiederaufnahme der Feindseligkeiten die Ölpreise erneut ansteigen lassen.

Die Folge: Die Inflation liegt nach dem von der Fed bevorzugten Maßstab derzeit etwa doppelt so hoch wie das jährliche Ziel von 2 %. Das erhöht den Druck auf die Notenbank erheblich und nährt Spekulationen über mögliche Zinserhöhungen.

MBA-Chefökonom Mike Fratantoni kommentierte die Lage deutlich: „Die vorliegenden Daten zeigten, dass die Inflation im Juni zurückging, aber angesichts der erneut sprunghaft ansteigenden Ölpreise ist es unwahrscheinlich, dass sich diese Verbesserung in den Juli-Daten fortsetzt. Infolgedessen dürften die Hypothekenzinsen voraussichtlich auf einem höheren Niveau bleiben."

Fed-Sitzung nächste Woche – Märkte rechnen mit Zinserhöhung bis Jahresende

Die Federal Reserve tritt nächste Woche zusammen. Eine Zinserhöhung bei diesem Treffen gilt zwar noch als unwahrscheinliche Außenseiterchance, doch die Zinsterminmärkte preisen bereits weitgehend mindestens eine Anhebung um 25 Basispunkte bis zum Jahresende ein. Die aktuelle Leitzinsspanne liegt bei 3,50 % bis 3,75 %. Ein Kern von Fed-Vertretern sieht sich möglicherweise bald gezwungen, durch Zinserhöhungen gegen die anhaltende Inflation vorzugehen.

Für Hauskäufer besonders relevant ist jedoch ein anderer Markt: der US-Staatsanleihenmarkt. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe – der maßgebliche Richtwert für die Festlegung von Hypothekenzinsen – ist seit Ende Juni um mehr als einen Viertelprozentpunkt gestiegen und beendete den Handel am Dienstag auf dem höchsten Stand seit zwei Monaten. Das bedeutet: Die Hypothekenzinsen steigen bereits, bevor die Fed überhaupt handelt.

Was bedeutet das für deutsche Anleger und Immobilieninteressierte?

Der US-Immobilienmarkt gilt als wichtiger Frühindikator für globale Wirtschaftstrends. Steigende Hypothekenzinsen in den USA dämpfen typischerweise die Nachfrage nach Wohnimmobilien, belasten Bauwirtschaft und Konsumausgaben und können Signalwirkung für andere Märkte entfalten – auch in Europa. Deutsche Anleger, die in US-Immobilienfonds oder REITs investiert sind, sollten die Entwicklung der Hypothekenzinsen und der Fed-Politik daher genau im Blick behalten.

Die Kombination aus geopolitischer Unsicherheit, hartnäckiger Inflation und einem restriktiveren Zinsumfeld dürfte den US-Immobilienmarkt noch geraume Zeit unter Druck halten. Solange die Ölpreise hoch bleiben und die Inflation das Fed-Ziel deutlich überschreitet, ist eine Trendwende bei den Hypothekenzinsen nicht in Sicht.